Fondos de inversión en Luxemburgo: radiografía de una industria en constante crecimiento

Industria de fondos en Luxemburgo, Fondos de inversión en Luxemburgo: radiografía de una industria en constante crecimiento
Mike van den Bos (Unsplash).

El 2021 fue un año récord para los fondos de inversión de Luxemburgo. Alcanzaron un máximo histórico de 5,9 billones de euros en activos bajo gestión. Y 2022 se prepara para ser otro año positivo. Claro que factores de incertidumbre en los mercados como la inflación, las subidas de tipos y las tensiones geopolíticas desencadenadas por el conflicto entre Rusia y Ucrania invitan a los inversores a ser más cautelosos.

"En términos relativos, medidos sobre la base de las entradas netas en 2021 sobre los activos gestionados a 31 de diciembre de 2020, las clases de activos más vendidas en 2021 fueron inmobiliario (13,3 %), seguidos del capital privado (11,4 %) y de renta variable (11,4%). Con un aumento neto del 15,1 %, las estructuras de fondos de fondos, que en realidad pueden cubrir diferentes clases de activos, también se comportaron bien”, cuenta Marc-André Bechet, director general adjunto de ALFI, la asociación que representa a la industria de fondos en Luxemburgo.

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El rebote post-COVID

Con más de 30.000 millones de euros en suscripciones netas al mes, 2021 fue un año excepcional. Se vieron entradas medias muy por encima de lo observado en los últimos años. “Se confirma una tendencia que comenzó inmediatamente después de la crisis de marzo de 2020”, detecta Bechet. En ese momento, los activos bajo gestión en Luxemburgo cayeron un 11,1%. De 4,7 billones a 4,2 billones. Fue principalmente por el impacto del mercado. “Los reembolsos netos representaron solo el 2,7%. Los inversores aprovecharon esta oportunidad para invertir fuertemente desde abril de 2020 y de forma continua desde entonces”, explica el experto.

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Los mercados de renta variable tuvieron un buen desempeño en 2021. Y esto sin duda sirvió como catalizador para el crecimiento. Además, también fue un buen año para los activos privados (especialmente capital riesgo, deuda privada e inmobiliario) que se beneficiaron del deseo de los inversores de diversificar aún más sus inversiones y generar mayores rentabilidades a largo plazo en el entorno actual de tipos de interés bajos.

Perspectivas para los fondos en Luxemburgo en 2022

2022 será un año más complejo. Por una variedad de razones. Las tensiones geopolíticas, los repuntes esperados en los tipos de interés, el resurgimiento de la inflación y los rendimientos más modestos, aunque positivos, de los mercados de valores son factores que afectarán las inversiones. “Con menos previsibilidad y menos visibilidad, es probable que los inversores adopten un enfoque más cauteloso. Del mismo modo, las gestoras tendrán que navegar por un entorno más difícil que puede incitar a los inversores a cambiar su asignación de activos con poca anticipación”, dijo Bechet.

Mercados privados y fondos sostenibles, la subida continúa

“Incluso si en el medio a largo plazo la tendencia hacia los activos privados es irreversible, el capital privado será una clase de activo a tener en cuenta en 2022, dados los altos niveles actuales de polvo seco”, destaca el ejecutivo de ALFI.

Otra tendencia clave es el apetito de los inversores por los fondos de inversión sostenibles. "En su última revisión anual de 2021, Morningstar indicó que los activos de los fondos Article 8 y Article 9 superaron el umbral de 4 billones de euros. Pero lo que es más importante, estos productos capturaron el 64 % de las suscripciones netas en el cuarto trimestre de 2021. Estamos ante el nivel más alto jamás alcanzado”, comenta Bechet.

Factores de crecimiento de la industria

El ahorro de los hogares en fondos de inversión sigue siendo bajo en Europa continental, con una media del 9% frente al 23% de Estados Unidos. Según Bechet, si esto se combina con el nivel históricamente alto de depósitos en efectivo de alrededor del 40%, el resultado es una fortaleza que casi mecánicamente puede impulsar un mayor crecimiento.

Además, la sostenibilidad, el impulso de la Comisión Europea hacia un mayor protagonismo de los fondos para financiar la economía real y la financiación de las pensiones a través de planes de pensiones del 2º y 3er pilar son tres factores de crecimiento adicionales, ve Bechet.