Las expectativas de crecimiento mundial en el último Fund Manager Survey de BofA se sitúan en su nivel más alto desde enero de 2022 a medida que desaparecen los riesgos de recesión. De hecho, dos tercios de los encuestados consideran improbable una recesión en los próximos 12 meses y el consenso sigue siendo el de un escenario de aterrizaje suave (62%). Por otra parte, el 23% de los gestores profesionales no espera ningún aterrizaje (frente al 5% en octubre de 2023) y solo el 11% cree que el escenario será un aterrizaje duro (frente al 30% en octubre).
Teniendo esto en cuenta, el apetito por el riesgo es el más elevado desde noviembre de 2021. Este creciente interés por el riesgo también se manifestó en la preferencia por los valores con bajos dividendos, en su punto más alto desde diciembre de 2021.
Aumenta la asignación a acciones de la eurozona y de mercados emergentes
El 58% de los encuestados cree que los Siete Magníficos sigue siendo la posición más abarrotada, seguido de las acciones chinas (14%). En marzo también se produjo un gran cambio hacia las acciones de los mercados emergentes (el mayor aumento desde abril de 2017) y de la zona del euro (el mayor aumento desde junio de 2020).
La asignación combinada a la renta variable de la zona del euro y de los mercados emergentes es la más elevada desde mayo de 2023. Esta creciente tendencia alcista de la renta variable internacional es prueba de la mejora de la confianza de los inversores en FMS en cuanto a las expectativas de crecimiento mundial.
Como ya hemos visto, este optimismo macroeconómico ha alimentado el auge de las acciones internacionales (zona euro y mercados emergentes), pero también de los bancos, en detrimento de las acciones estadounidenses, los bienes de consumo y la tecnología.
El sentimiento general es positivo. Y esto se está reflejando en el posicionamiento, ya que el 84% prevé una bajada de los tipos a corto plazo en los próximos 12 meses. El 40% espera un menor rendimiento de los bonos (en diciembre de 2023 esta cifra era del 62%) y la inflación se considera el principal riesgo de cola.