Marc Garrigasait, gestor en Gesiuris AM, y Diego Parrilla, socio gestor en Quadriga AM, recomiendan equilibrar los riesgos en las carteras y apostar por activos reales para los próximos años.
El COVID-19 no ha cambiado la forma de gestionar los activos pero sí que ha obligado a tomar en cuenta otras cuestiones, así lo han asegurado Marc Garrigasait, gestor en Gesiuris Asset Management, y Diego Parrilla, socio gestor en Quadriga Asset Managers, durante un panel de la Morningstar Investment Conference (MICES) en el que han analizado la situación macro a nivel mundial en plenas elecciones estadounidenses y también aspectos concretos de cómo gestionan sus propios fondos y cuáles son sus apuestas favoritas a nivel de activos.
“Como es un acelerador de tendencias, el COVID-19 se ha llevado a las compañías más endeudadas. Ahora, en nuestros análisis penalizamos más la deuda que antes”, ha dicho Garrigasait. El experto, que es presidente de Koala Capital SICAV y gestiona Koala Capital Sicav, Panda Agriculture & Water Fund y Japan Deep Value Fund, ha contado que sufrieron mucho las empresas y los precios agrícolas en los meses de marzo y abril. “Ahora son más interesantes aun porque son activos reales y empresas poco endeudadas. Pensamos que se van a ver beneficiados”, ha advertido.
En opinión de Parrilla, “el coronavirus ha sido un recordatorio de la importancia de la gestión del riesgo, tanto de forma individual con el apalancamiento como en la gestión de carteras por la diversificación”.
Ambos han reflexionado sobre las políticas monetarias de los bancos centrales, que se vieron obligados a responder a una crisis como la de 2008 y cuyos programas de compras han provocado que “el valor de los activos financieros esté totalmente distorsionado”, ha dicho Parrilla. “Nunca había sido tan difícil construir una cartera” , ha reconocido Garrigasait. En ese sentido, el experto ha aconsejado activos que tengan un respaldo detrás. Ha citado el oro, agricultura, agua, inmobiliario o empresas de mucha calidad que no tenga deuda.
“Mucha gente piensa que invertir es ganar dinero, pero lo importante es la protección de capital y luego, si lo consigues, ganar algo”, ha advertido Parrilla. En ese sentido, ha recomendado tener una cartera equilibrada 50% activos defensivos 50% activos arriesgados. “En los próximos 10 años uno de los riesgos fundamentales va a ser la inflación y la construcción de carteras debe hacerse de acuerdo a ello”, ha aconsejado el experto.
Cambio de Paradigma
Parrilla ha reflexionado sobre el concepto de burbujas. En su opinión, “una burbuja son los activos que están artificialmente caros en base a una creencia falsa. Burbuja y la antiburbuja son dos reflejos de la misma realidad, el momento en que esa creencia falsa se manifiesta la burbuja explota y la antiburbuja también”, ha advertido. En ello tiene mucho que ver una situación previa de baja volatilidad o sensación de complacencia.
En opinión de los expertos, estamos en un cambio de paradigma y los próximos 10 años van a ser muy distintos. En este nuevo tablero de juego los activos reales se van a beneficiar y, en especial el oro. “Va a haber un aumento progresivo del oro en las carteras y siempre entendiendo los riesgos que implican”, ha avanzado Parrilla. En su opinión, “entender estos cambios y la relevancia que van a tener a medio y largo plazo es fundamental”.
Si bien no es fácil hacer estos ajustes, los expertos han citado que las ideas propuestas podrían ayudar a proteger su capital en términos nominales y reales. “Si Warren Buffett con 90 años ha sido capaz de adaptarse al nuevo entorno, invirtiendo en oro y Japón, que nunca lo había hecho, es una clara señal”, ha conluido Garrigasait.
