Si ningún acontecimiento histórico vuelve a trastocarnos la vida, la vuelta a la normalidad vendrá también de la mano de la senda al reajuste presupuestario. Bruselas ya ha avisado que hay que volver a una política presupuestaria ‘contractiva’ en 2024 con el objetivo de reducir de forma sostenible el déficit y la deuda pública de los Estados miembros. Pero, ¿qué es exactamente la deuda pública?, ¿cómo funciona?. Explicamos este concepto en el glosario de FundsPeople.
Los servicios y las inversiones públicas conllevan un gasto que no se cubre sólo con los ingresos que recauda el Estado, mayormente, vía impuestos. El Estado, es decir, las administraciones públicas, tienen que endeudarse pidiendo préstamos o acudiendo al mercado para financiarse. La acumulación a lo largo del tiempo de estos pasivos constituye la denominada deuda pública, mientras que al saldo negativo que origina esta necesidad de financiación se le conoce como déficit público. Nos centramos en la deuda pública
¿Cómo funciona?
La necesidad de liquidez por parte del Estado hace que éste emita títulos de deuda pública en los que reflejan la obligación de pago contraída con el inversor que los adquiere y las condiciones establecidas para la devolución del dinero.
Para el Estado es importante conseguir buenas condiciones de financiación para que ésta sea sostenible en el tiempo.
¿Qué tipo de deuda pública existe?
La página del Tesoro nos detalla los tres tipos de títulos que existen.
- Letras del Tesoro. El furor por su rentabilidad en los últimos meses ha dejado imágenes nunca vistas, colas en el edificio del Banco de España para hacerse con estos títulos que ofrecen mejores condiciones que los tradicionales depósitos. En esta entrada explicamos en profundidad qué son las Letras del Tesoro.
- Bonos del Estado. Son valores de renta fija a medio y largo plazo que se emiten a través de subastas. Los bonos y las obligaciones tienen las mismas características y funcionan igual, la única diferencia son los plazos. Para comprar estos valores la petición por título es de 1.000 euros y las que superen esa cifra deben ser siempre múltiplos de 1.000. Los bonos son títulos a dos, tres y cinco años y se subastan generalmente el primer jueves de cada mes.
- Obligaciones. Los títulos tienen un vencimiento mayor, a 10, 15 y 30 años y se subastan generalmente el tercer jueves de cada mes.
Características de bonos y obligaciones
De una misma emisión de bonos u obligaciones, se pueden realizar varios tramos, todos los tramos tienen las mismas condiciones en cuanto al cupón (los intereses del préstamo hasta la fecha de vencimiento), fecha de pago de cupón y fecha de vencimiento.
Estos datos se publican en el BOE, al igual que en la web del Tesoro, y se conocen antes de la celebración de la subasta.
Según se explica en la página de Tesoro, “en el caso de los bonos y obligaciones el precio real del valor, puede estar por encima, por debajo o a la par del nominal (1.000 € por título), esto puede depender de la cercanía o lejanía del pago del cupón y el interés del mercado secundario en el momento de realizar la compra”.
Cómo funciona el depósito que necesitas para comprar deuda pública
Para todos los tipos de deuda el Tesoro solicita un depósito previo que se aplica sobre el nominal a invertir y se tiene que tener en cuenta al realizar la suscripción. Una vez celebrada la subasta en la que conocemos el precio efectivo del valor, la diferencia entre el depósito previo y el precio efectivo, se le devuelve a los inversores sin aplicarle comisión alguna.
Rating crediticio
Ahora bien, de qué depende la rentabilidad y el coste de estos títulos. De la oferta y la demanda que se dé en cada ocasión y también de la credibilidad que los inversores perciban del país a la hora de pagar sus deudas. Los inversores prestan dinero al Estado que esperan se lo devuelva con un tipo de interés en el plazo estipulado. La financiación del Estado y sus condiciones están muy vinculados con el rating crediticio del propio Estado.
¿De qué manera ser sostenible invirtiendo en deuda pública?
FundsPeople Learning tiene un módulo sobre cómo aplicar la sostenibilidad cuando se invierte en deuda pública, que ha contado con la colaboración de J. Safra Sarasin en el que señalamos en qué factores hay que fijarse que reflejen la capacidad de un país para desarrollarse de forma sostenible.
