“Si haces lo mismo que todo el mundo, solo obtendrás rentabilidades en la línea del mercado. Nuestro objetivo es conseguir rentabilidades superiores para nuestros clientes, por lo que no nos preocupa ser los únicos en apostar por la renta variable europea. Al contrario”. Así de convencido se mostraba Eddie Perkin, director de inversiones de renta variable internacional en Goldman Sachs Asset Management (GSAM), en una entrevista concedida recientemente a Financial Times.
Según Perkin, existen tres factores que justifican que la gestora haya duplicado, del 4% al 8%, su sobreponderación a renta variable de la eurozona. “En primer lugar, los datos macroeconómicos están mejorando, algo que se ha visto confirmado por los buenos resultados de las empresas en el segundo trimestre del año. En segundo lugar, tras la crisis soberana y la persistente recesión existe una especie de ‘cansancio’ entre los inversores, que prefieren mirar hacia Japón o Estados Unidos. Y en tercer lugar, las valoraciones se sitúan ahora mismo en niveles atractivos, ya que la renta variable europea está cotizando a 12,5 veces el PER y la rentabilidad por dividendo roza el 3,5%. Todo esto nos lleva a pensar que Europa ofrece ahora mismo mejores oportunidades que otras regiones”.
“Si analizamos el beneficio por acción (BPA) −explica Perkin− las empresas de EE. UU. están marcando máximos históricos mientras que en Europa están aún un 40% por debajo de sus máximos, lo que implica un gran potencial de revalorización. Además, parece que Europa está finalmente saliendo de la recesión y vemos muy probable que vuelva a registrar un crecimiento del PIB positivo en el tercer o cuarto trimestre de 2013”.
En GSAM estiman que la eurozona crecerá un -0,6% en el 2013 y un 1% en el 2014, “una cifra que puede parecer poco, pero que implica un crecimiento del 1,6% desde el punto en el que nos encontramos ahora y que tendrá un efecto muy positivo sobre los resultados empresariales”, concluye el experto.
