En el contexto actual marcado por la incertidumbre debido a las tensiones geopolíticas y las guerras comerciales que aumentan el riesgo de un deterioro significativo del crecimiento global, Raheel Altaf, cogestor del fondo con Rating FundsPeople 2025 Artemis Funds (Lux) SmartGARP Global Emerging Markets Equity, mantiene su optimismo sobre las perspectivas de la renta variable de los mercados emergentes. Las valoraciones relativamente interesantes y un amplio abanico de oportunidades representan dos de las principales motivaciones que sustentan esta visión positiva. Esto es a pesar de la actual fase de volatilidad que caracteriza a los mercados.
"A pesar del ruido relacionado con los aranceles, los mercados emergentes ofrecen algunas de las valoraciones más interesantes a nivel global. En ellos, hay empresas que distribuyen dividendos, reducen su endeudamiento y ejecutan programas de recompra de acciones", afirma el gestor. "Además, hemos observado una creciente independencia de los mercados emergentes respecto a los mercados desarrollados. Los países emergentes albergan hoy una amplia gama de marcas nacionales dinámicas. También tienen un nivel de innovación que les permite competir a escala global en numerosos sectores", declara. "Nuestra convicción es que, invirtiendo en títulos con valoraciones contenidas, podemos permitirnos ser más pacientes. Además, afrontamos mejor las fases turbulentas", afirma.
Aranceles, la renta variable china podría sufrir menos de lo previsto
Entre todos los países a nivel global, China es el más expuesto a los aranceles estadounidenses. Este se perfila un escenario de enfrentamiento frontal en el plano comercial entre las dos potencias. Sin embargo, el gestor de Artemis no comparte una visión tan pesimista sobre el Dragón en este desafío jugado en el terreno de las tarifas. "En las valoraciones de la renta variable china está incorporada una dosis significativa de pesimismo. Esta va más allá de las medidas arancelarias punitivas introducidas por Trump. En nuestra opinión, esta visión ignora no solo el amplio abanico de oportunidades que detectamos a nivel empresarial, sino también el papel de un gobierno determinado a apoyar la economía china y a estimular la confianza de los consumidores. Hay que recordar además que, desde la primera presidencia de Trump, China ha dado pasos importantes hacia un proceso de desacoplamiento de Estados Unidos", analiza.
Características del fondo
El fondo está guiado por SmartGARP, el software propietario de selección de títulos de Artemis. Este software analiza sistemáticamente el universo invertible identificando las empresas con las características más interesantes: fuerte crecimiento de los beneficios, revisiones positivas de las estimaciones y contexto macroeconómico favorable. Al mismo tiempo, evita aquellas con valoraciones elevadas, fundamentales débiles o un deterioro del sentimiento por parte de los analistas. En el fondo, el objetivo es eliminar los sesgos comportamentales que a menudo influyen negativamente en las decisiones de los inversores. "Nuestro enfoque está dirigido a las empresas, no a los países. Por eso el fondo presenta una cartera muy diferenciada respecto al índice de referencia MSCI EM Index", advierte Altaf.
En esta fase de mercado, el profesional ve un abanico interesante de empresas en China, Corea y Brasil. A nivel sectorial, es el sector automovilístico el que parece particularmente prometedor. "Estamos asistiendo a una transición global que muestra un progresivo alejamiento de los fabricantes tradicionales en Europa y Estados Unidos. Esto se da a favor de alternativas asiáticas de alta calidad y costes contenidos, como BYD y Geely", concluye.
