Auge de los fondos evergreen para acceder al inversor wealth
El Informe de Novantigo 2024 estima que el volumen mundial de activos de mercados privados en las carteras de los inversores particulares (segmento wealth) se situará un entre los 10 y 13 billones de dólares en los próximos ocho años, hasta 2032.
El Informe de Novantigo elaborado en 2024, Private Assets in Private Wealth Portfolios: The Secret to Growth, estima que el volumen mundial de activos de mercados privados en las carteras de los inversores particulares (segmento wealth) se situará un entre los 10 y 13 billones de dólares en los próximos ocho años, hasta 2032. El estudio fue presentado por la cofundadora y Managing Partner de la firma, Justina Deveikyte, en Luxemburgo, en la conferencia anual sobre mercados privados organizada por Alfi, la asociación de fondos del país.
“Facilitar el acceso de estos inversores a los mercados privados se ha convertido en un objetivo clave para los gestores de activos”
A pesar del protagonismo de los inversores particulares iniciado en los últimos años, la mayoría de ellos siguen muy infraponderados a activos privados. Según el estudio, los inversores privados tienen comprometidos unos 4 billones de dólares en alternativos. Esta cifra podría aumentar a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 10%-13% anual hasta 2032, aumentando la asignación media hasta el 6%-8%. “Facilitar el acceso de estos inversores a los mercados privados se ha convertido en un objetivo clave para los gestores de activos”, señala Deveikyte.
Evolución de los fondos evergreen en Europa
Uno de los puntos que analiza el informe, es la evolución del universo de ELTIF y los fondos evergreen en Europa a través, principalmente, de cinco mercados: Reino Unido, Alemania, Italia, Suiza y Francia.
Una de las conclusiones es que, en los próximos 12 meses, los bancos privados y los gestores de patrimonios de estos países buscarán, de forma proactiva, contar con un catálogo de productos con estructuras evergreen.
Las gestoras de activos buscan satisfacer esa demanda. "Algunos gestores de activos están considerando la posibilidad de acelerar el desarrollo de productos mediante el lanzamiento inicial de RAIF abiertos, que posteriormente pueden convertirse en fondos UCI Part II para garantizar una comercialización más rápida", señala el informe.
Oportunidades y desafíos en el mercado
La oportunidad de mercado potencial es considerable, pero los canales de distribución son limitados y están dominados principalmente por un número limitado de grandes bancos privados mundiales, cuyo catálogo se "llena rápido". Según Novantigo, "hay una clara ventaja para las gestoras en ser pioneros".
Sin embargo, algunos GPs que ya han entrado en el mercado todavía están tratando de averiguar qué es lo que mejor funciona en este canal. “La clave para aumentar con éxito la cuota de activos captados del segmento de patrimonios privados depende de la fortaleza de la marca. Los gestores de activos reconocidos como líderes en activos privados atraerán más la atención de los bancos privados. Además, es crucial ofrecer un conjunto único de productos adaptados al patrimonio privado, mantener relaciones diversas con las plataformas de distribución mundial, contar con un equipo de ventas y marketing bien organizado y poseer la capacidad de educar eficazmente a los banqueros privados, los asesores y sus inversores”, señala el informe.
Fondos evergreen vs ELTIF
El mercado europeo de fondos evergreen ha crecido significativamente en los últimos 12 meses. En el segundo trimestre de 2024, el mercado se situaba en torno a los 48.700 millones de euros, y recientemente se han lanzado más fondos. Estos datos incluyen hasta el 90%-95% de los activos en el universo (debido a la falta de transparencia, en particular con los RAIF, es posible que no el estudio no capte la totalidad de los fondos ofrecidos en el mercado).
A pesar de los diversos tipos de fondos evergreen disponibles en Europa (por ejemplo, fondos UCI Part II, RAIF abiertos, ELTIF abiertos, etc.), la estructura UCI Part II es la que prevalece en el mercado. Esta estructura es, para muchas gestoras que ofrecen fondos evergreen, la mejor opción para los inversores que buscan un vehículo líquido con liquidez trimestral o mensual y suscripciones a partir de 25.000 euros. Ahora bien, si se introducen los cambios normativos adecuados en los Eltif, esta podría ser la opción preferida debido a su mayor aplicabilidad en los mercados europeos.
El tamaño total del mercado de ELTIF es mucho menor. A finales del primer trimestre de 2024 acumulaba aproximadamente 16.500 millones, según las estimaciones de Novantigo. El volumen podría crecer hasta un rango de entre 54.000 millones y 146.000 millones en 2030. Sin embargo, el corto plazo está siendo más complicado. A pesar del interés que se muestra por esta figura, hasta que no aclare definitivamente el marco normativo, el esperado auge de los ELTIF de tipo abierto queda en suspenso, tanto desde el punto de vista de la oferta como de la demanda.
Pero la tendencia de los evergreen continuará. El 40% de las entidades líderes en mercados privadas entrevistadas prevé lanzar un vehículo bajo este formato; misma estrategia que seguirán el 28% de las gestoras de activos tradicionales. Un número cada vez mayor de gestoras están aprovechando sus productos estadounidenses y los están ampliando con arreglo a UCI Part II, lo que les permite crear un historial.
