El desempeño histórico del high yield
Entrevista a Alessandro Pellegrino, Managing Director, Credit Strategies
Analizando el desempeño del HY en el largo plazo, históricamente más de un 80% de las rentabilidades totales han sido proporcionadas por el cupón, haciendo de estos bonos una buena alternativa para mejorar la generación de ingresos recurrentes dentro de carteras diversificadas.
Asimismo, la acumulación de cupones altos y diversificados otorga características de mayor estabilidad a la clase de activo, la cual en los últimos 20 años nunca ha tenido dos años consecutivos de rentabilidad negativa.
En términos de retorno esperado, históricamente la yield to maturity o TIR a vencimiento de un bono en el momento de la inversión ha sido un buen indicador del retorno realizado por la clase de activo en los cinco años siguientes.
La yield de los bonos HY varía en función i) del tipo de interés sin riesgo y ii) del credit spread. Debido al componente del credit spread, la yield suele mantener una correlación negativa con el crecimiento económico, aumentando por lo general durante las recesiones, cuando también aumenta el riesgo de crédito (las empresas de alto rendimiento pueden verse más afectadas por las condiciones adversas del mercado que las empresas con grado de inversión).
En este sentido, los bonos high yield y la renta variable tienden a responder de forma similar al entorno general del mercado, lo que puede dar lugar a perfiles de rentabilidad similares a lo largo de un ciclo completo.
Sin embargo, los rendimientos de los bonos high yield tienden a ser menos volátiles porque el componente de ingresos por cupones suele ser mayor, lo que proporciona una medida añadida de estabilidad.
Tras la visualización, completa los correspondientes test de formación, válidos por 3 horas de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA, EFP y EFP ESG Advisor.
Computa por 3 CPD credits de formación estructurada para los poseedores del certificado CAd y CFA Charterholders.
