El volumen de transacciones en el mercado secundario global aumentó a 162.000 millones de dólares, lo que representa un incremento del 45 % desde los 112.000 millones en 2023 y supera el récord previo de 132.000 millones en 2021. Estas son las cifras que maneja la firma de asesoramiento Jefferies.

En su informe anual sobre mercados secundarios, señala que el volumen agregado del segundo semestre de 2024, de 94.000 millones de dólares, fue un 38 % mayor que el del primer semestre de 2024. Por segmento, el volumen de LP registró un aumento del 18%, frente al crecimiento del 68% en el volumen liderado por GP.

OPERACIONES LP-LEAD

El volumen de los LP alcanzó los 87.000 millones de dólares, impulsado por la necesidad sostenida de liquidez por parte de los LP, el continuo estrechamiento del diferencial entre oferta y demanda, y una fuerte demanda de los inversores por grandes transacciones diversificadas de carteras de LP.

OPERACIONES GP-LEAD

El volumen liderado por GP ascendió a 75.000 millones de dólares en 2024, marcando también un récord y superando significativamente los 52.000 millones de dólares de 2023. Este crecimiento se vio impulsado por la entrada de promotores tradicionales de private equity buyouts al espacio liderado por los GP, junto con la creciente disponibilidad de capital, lo que en conjunto aumentó considerablemente la demanda de oportunidades secundarias lideradas por los GP.

PRECIOS DE TRANSACCIÓN

El precio promedio de las carteras de los LP alcanzó el 89 % del valor liquidativo (NAV), marcando el segundo año consecutivo con una mejora de 400 puntos básicos en la fijación de precios. Entre los factores que han contribuido a ello destacan la subida de los mercados públicos, la amplia oferta de carteras de alta calidad y de última generación y los signos de recuperación en los mercados de fusiones y adquisiciones (M&A) y de ofertas públicas de venta (OPV), que han aumentado la confianza de los inversores en las salidas a corto plazo.

El capital dedicado disponible alcanzó un máximo histórico de 288.000 millones de dólares, impulsado por la agresiva captación de fondos de los fondos secundarios tradicionales y la afluencia de nuevo capital minorista constante.

De cara a 2025, según Jefferies, el mercado secundario está bien posicionado para seguir creciendo e innovando, aprovechando el impulso récord de 2024. Con un universo de compradores en expansión, una creciente adopción de soluciones de liquidez creativas y unos niveles de precios competitivos, esperan que tanto los mercados dirigidos por LP como por GP sigan prosperando. El capital minorista bajo estructuras evergreen y la captación de fondos en el mercado secundario tradicional continuarán expandiéndose, proporcionando una amplia liquidez para apoyar diversas transacciones en 2025.

Por otra parte, prevén que los mercados liderados por LP y GP mantengan una división de volúmenes aproximadamente equitativa, con un número aún mayor de operaciones de 1.000 millones de dólares o más, incluidas numerosas operaciones que superen los 3.000 millones de dólares. Esta dinámica, combinada con unas perspectivas macroeconómicas positivas y la continua expansión de las estrategias generales de capital privado, les hace estar optimistas "para otro año histórico en el mercado secundario", señalan en el informe.