Las jornadas de BNP Paribas SS en Rio de Janeiro y Sao Paulo los pasados 6 y 8 de noviembre analizaron domicilios offshore como Luxemburgo, Irlanda y Caimán.
Las gestoras brasileñas deberían considerar la creación de estructuras offshore que permitan distribuir y vender sus fondos de inversión en todo el mundo. Con esa iniciativa, que les que ayudaría a diversificar su base de inversores y beneficiarse del interés de los clientes del continente americano, europeo y asiático por el potencial de los mercados brasileños, también podrían incrementar sus activos bajo gestión. Es una de las conclusiones de las jornadas celebradas por BNP Paribas Securities Services en Rio de Janeiro y Sao Paulo los pasados 6 y 8 de noviembre, que contaron con la participación de más de 120 asistentes.
“Los gestores brasileños pueden beneficiarse de los centros offshore para crecer y aumentar la rentabilidad de sus negocios. Merece la pena probar la experiencia offshore”, dicen los expertos. Como ejemplo, Fidelity lanzó el primer fondo UCITS del mercado brasileño, registrado en 1990 en Luxemburgo, y sus activos bajo gestión han alcanzado ya 88.000 millones de euros.
Para crear dichas estructuras, en las jornadas se analizaron las características de los principales domicilios offshore, Luxemburgo, Irlanda y las islas Caimán, así como las tendencias y las regulaciones que están llevando a los gestores de todo el mundo a lanzar fondos en estos lugares.
En general, Luxemburgo e Irlanda son buenos centros para fondos UCITS y no UCITS, mientras las Caimán son óptimas para hedge funds. En la práctica, Luxemburgo es el centro por excelencia para fondos UCITS destinados a su distribución global (Europa y con creciente importancia asiática), mientras Dublín y las islas se utilizan más como centros para productos alternativos; el primero para Europa y el último para América y Asia. BNP Paribas Securities Services cuenta con un equipo que ofrece las soluciones para acceder a dichos mercados offshore.
Los motivos
“En el actual escenario macroeconómico de bajos tipos de interés y alta inflación que ofrece escasos retornos en renta fija y variable, muchos inversores globales ven los mercados brasileños como una forma de diversificar sus carteras hacia un mercado con gran potencial de crecimiento. Además, esos inversores se sienten cómodos con fondos UCITS y vehículos privados que se ofrecen en las jurisdicciones offshore como vehículos ideales para ganar diversificación en mercados emergentes, como Brasil o Latinoamérica”, comenta Álvaro Camuñas, gestor regional para España, Portugal y Latinoamérica de BNP Paribas Securities Services.
“En Brasil, la normativa local limita la distribución externa, pero a medio plazo se espera una flexibilización de dichas normas. Este desarrollo, junto con el interés de los inversores globales en los mercados brasileños, podría canalizarse a través de estructuras UCITS offshore, que llevarán a un crcimiento de la industria”, comenta João Santos, socio de PricewaterhouseCooper (PwC).
En las jornadas se puso de manifiesto el poder de la marca UCITS para conseguir estos objetivos, teniendo en cuenta que se distribuye no sólo en Europa. De hecho, mercados como Singapur, Hong Kong, Chile, Macau, Taiwán, Bahrein, Perú, Corea o Suráfrica son grandes consumidores de la marca. Los expertos también esperan que, una vez se flexibilice la normativa, los inversores brasileños sean compradores más relevantes de fondos domiciliados en Irlanda y Luxemburgo.
“Aprendes mucho sobre el inversor internacional estableciendo una red de distribución fuera del país”, comenta Ricardo Carlos Kaufmann, de BTG Pactual Asset Management, señalando el valor de la financiación. “Tener la estructura disponible no quiere decir que tengas que lanzarlo inmediatamente. Solo significa que estás preparado para aprovechar la oportunidad cuando el momento sea adecuado”, explica. “Desde mi punto de visa, cualquier gestora creíble necesita tener una red de distribución global disponible”, apunta Oscar Decotelli, de DXA Investments.
