La asignación táctica de activos de La Française Asset Management se vuelve menos agresiva después de que los expertos de la entidad reconozcan estar muy atentos a posibles sorpresas económicas y, sobre todo, a la situación política en Europa, la cual en su opinión ha vuelto a ver aumentar la tensión. “El regreso de la calma al mercado de deuda pública de la eurozona ha detenido la espiral negativa respecto a los pronósticos financieros pero, por si solo, no será suficiente para estimular la economía real, donde todavía no se han producido señales de mejora”, aseguran.
En su último informe de Análisis y Estrategia, en la entidad reconocen que el deterioro de la economía europea se ha ralentizado, en tanto que la actividad podría recuperarse a mediados de 2013. “Sin embargo, la visibilidad sigue siendo baja tanto en lo que respecta a la evolución económica como a la estabilidad financiera de la región”, indican. Excluyendo Europa, la economía mundial está creciendo a un ritmo moderado, incluso acelerándose ligeramente. “Ese es el caso de Estados Unidos, en particular”, señalan desde la firma.
La recuperación del mercado inmobiliario americano tendría mucho que ver en esta mejora. “La construcción de nuevas viviendas ha empezado a recuperarse, impulsada por el excepcionalmente bajo ratio de hipotecas y el menor nivel de inmuebles puestos a la venta. Esto es lo que explica por qué los precios han comenzado a subir, una tendencia es previsible se mantenga”. A nivel global, en los próximos meses, la Française AM considera que el escenario más probable es una menor inflación y un crecimiento económico que será modesto pero que podría repuntar en algún momento.
Con todo, ¿cuál es el posicionamiento actual de la cartera de su cartera modelo? En la gestora francesa apuestan en estos momentos por elevar significativamente el peso de la renta variable -incrementando la exposición al mercado europeo y japonés rebajando a su vez el peso de la renta variable estadounidense-, y reducir ligeramente el de los bonos. Dentro de la renta fija, la mayor apuesta de la firma es el crédito, si bien también destaca su interés por la deuda pública española a cuatros años y el bono italiano a 10 años. En lo que respecta al mercado de materias primas, La Française AM elimina el oro de su cartera modelo.
