COLABORACIÓN de Íñigo Bilbao-Goyoaga, Managing Partner & CIO. Estudios Bursátiles SL, Experto en Fondos, ETF e Inversión Colectiva.
Datos publicados el primer trimestre del año 2024 por el consultor Preqin obtenidos en un estudio realizado durante el final de 2023, concluían que los single y multi family office habían crecido globalmente. Habían pasado de constituirse cerca de 1.285 firmas especializadas en el año 2019 a alrededor de 4.592 en 2023. A finales de 2023, 2.729 o el 59% de ellas, eran single family office que gestionaban el patrimonio de una sola familia.
Según otro informe de Preqin publicado en la primera parte de 2024, que analizaba globalmente segmentos de mercado para realizar fundsraising de fondos alternativos, un alto porcentaje de family y multi family offices tenían exposición a inversiones alternativas de algún tipo. En concreto el 57% en EEUU, 69% en Europa y 74% en Asia. Se desprende del estudio que en España esos porcentajes eran superiores.
Análisis detecta la intención de elevar exposición en fondos alternativos
Siempre según Preqin, al analizar encuestas y estudios de varias entidades expertas en banca privada en este segmento de inversores, descubrimos que la mayor parte de los single y multifamily Office tienen la intención de elevar la exposición de la cartera en fondos alternativos en los próximos años.
Un informe anual de un banco privado americano que realizó globalmente una encuesta a cerca de 190 family office publicado al comenzar el año 2024, revelaba algunos aspectos destacados de aquellas entidades que tienen mayor experiencia en gestionar este segmento de inversores.
El conjunto de activos que gestionaban los encuestados era cercano a 164.300 millones de dólares, siendo 144 las firmas norteamericanas participantes. Una de las conclusiones era que los family Office más avanzados tenían un objetivo de retorno anual en el largo plazo, cercano al 11%. Otra conclusión era que, para obtener esa rentabilidad objetivo, era conveniente invertir en fondos cerrados alternativos a la hora de realizar la asignación de activos.
Según el análisis de Preqin, los family offices más avanzados invertían entre el 40% y 47% de sus activos en fondos alternativos. Aquellos que tenían más activos bajo gestión estaban más próximos al 47% frente a los más pequeños que encontraban su punto más adecuado en torno al 40%.
Otro de los hallazgos de Preqin es que de entre las inversiones globales en alternativos de los Family Office más sofisticados, los activos estaban de media distribuidos aproximadamente en un 23,8% en Private Equity, 14,8% en Hedge Funds, 6,5% en Real Estate, 0,6% en Deuda Privada y 0,4% en infraestructura.
Podemos concluir que estudios globales especializados sobre fundsraising de gestión alternativa apuntan hacia una tendencia por parte de los family office a alcanzar cerca del 40% de sus inversiones entre fondos alternativos cerrados. La principal motivación para esta imparable tendencia se centra en alcanzar un objetivo de rentabilidad cercano al 11% anual en el largo plazo.
Dada la estructura de inversión en alternativos encontrada en los estudios realizados globalmente a family offices, existe espacio para incrementar inversiones en los próximos años principalmente en infraestructura y deuda privada.
Otras tendencias a considerar
Los activos reales como inmobiliario e infraestructura proporcionarán rendimientos menores. Serán defensivos en momentos de turbulencia. Producen flujos de caja estables, adecuados para protegerse de la inflación. Por su parte el capital riesgo y venture capital incurre en más riesgo y puede llegar a ser una caja de sorpresas tanto en sus llamadas de capital como en sus distribuciones al finalizar la inversión.
Para los family offices o Limited Partners más experimentados, las inversiones ofrecidas, así como las gestoras que las emiten, no les resultan indiferentes. Existe una tendencia a concentrar inversiones en General Partners concretos, así como fondos Blockbuster o superventas.
La mayor parte de family office han comprendido la relevancia que ha adquirido la sostenibilidad en el campo de las inversiones. Destaca el impacto que sus inversiones tengan en el medio ambiente. Consideran relevante suscribir fondos alternativos que incluyan criterios ESG a la hora de hacer sus inversiones.
El desarrollo de la sostenibilidad en el campo de los activos reales, infraestructura e inmobiliario, tiene especial relevancia para este segmento de inversores
