Con un marco fiscal atractivo, Luxemburgo se ha alzado como el domicilio líder en la industria de la gestión de activos en Europa. El país ha captado el grueso del crecimiento de los UCITS y se ha convertido en el centro financiero líder para todas las grandes tendencias de los últimos años. La sostenibilidad, los ELTIF, la inversión cross-border… Sin embargo, ahora el sector teme perderse el crecimiento que vaticinan para los ETF de gestión activa.
“Los ETF de gestión activa están viviendo una ola de demanda por parte del inversor que ahora se está expandiendo fuera de Estados Unidos”, comentó Jean-Marc Goy, presidente del Consejo de la Asociación de Fondos de Luxemburgo (ALFI) en el marco del último ALFI Global Asset Management Conference.
Esa tendencia de captaciones se confirma con los datos de flujos a fondos del año pasado. Según cifras publicadas por EFAMA esta semana, en 2023 los vehículos UCITS de renta variable captaron 5.000 millones de euros netos. Pero esa cifra neta camufla un importante cambio de tendencia: y es que los ETF de renta variable atrajeron 101.000 millones de euros que se compensaron con los 96.000 millones que salieron de productos no ETF como son los fondos de inversión.
“Tenemos que asegurarnos de que Luxemburgo sigue siendo un mercado atractivo y competitivo”, insistió Goy. En su opinión, el régimen fiscal actual les sitúa en desventaja frente a otras plazas financieras como Irlanda, la que actualmente está ganando terreno en registros de ETF de gestión activa.
Luxemburgo prevé una rebaja fiscal para los ETF de gestión activa
La buena noticia es que el regulador y el Gobierno luxemburgués están alineados con la petición de la patronal. En su intervención en la conferencia, Gilles Roth, el recientemente apuntando ministro de Finanzas del país, aseguró que en su lista de prioridades para el nuevo mandato está eximir del impuesto de suscripción a los ETF de gestión activa. Así, su fiscalidad se equipararía a la de los ETF de gestión pasiva o los ELTIF.
Actualmente a los fondos de inversión colectiva (OIC) se les aplica un tipo anual del 0,05% sobre sus activos netos, que se abona trimestralmente. Ese tipo se reduce por etapas hasta el 0,01% si una determinada cantidad de los activos del fondo se invierte en actividades económicas sostenibles. Sin embargo, vehículos como los ETF pasivos, los ELTIF y los planes paneuropeos de ahorro individual para la jubilación (PEEPS) y monetarios pagan el 0%.
“La industria de fondos es un pilar clave para Luxemburgo y me voy a asegurar de que seguimos siendo una industria atractiva y competitiva”, afirmó Roth. Entre otras de las prioridades enumeradas por el político destaca su plan para rebajar un 1% el impuesto corporativo para alinearlo con el nivel de presión fiscal de la OECD, así como para seguir modernizando la industria en áreas como los fondos alternativos y activos digitales. “Luxemburgo es líder en el mercado de emisiones de bonos digitales y vamos a implementar una regulación pionera en blockchain”, adelantó.