En ING Investment Management continúan siendo optimistas sobre los activos de riesgo, en general, y la renta variable, en particular. “La previsión de una tendencia económica ligeramente alcista, la búsqueda de rentabilidades moderadas por parte de los inversores y razonables valoraciones, son los principales argumentos que sustentan nuestra positiva visión sobre esta clase de activos”. A juicio de sus expertos, en el actual contexto de tipos de interés reducidos, la búsqueda de rentabilidad seguirá estando muy presente, al seguir siendo uno de las principales ideas de inversión. "En este sentido, muchas acciones presentan rentabilidades por dividendo relativamente elevadas y sostenibles”.
Según se desprende del informe sobre perspectivas de mercado para 2013, en la firma esperan que los indicios de recuperación del crecimiento mundial tengan continuidad, por lo que anticipan una modesta recuperación de la economía en 2013. “Damos por supuesto que los dirigentes y demás responsables políticos no pondrán en peligro la quebradiza confianza del mercado al dilatar demasiado la toma de las decisiones necesarias”, señalan. Eso sí: no será un camino de rosas. “En 2013 habrá situaciones que primero harán temerse lo peor al conjunto de inversores, para acto seguido diluirse entre suspiros de alivio de los mismos”, pronostican desde la entidad holandesa.
Para que sus carteras de inversión les rindan rentabilidades superiores a la media, en ING IM consideran que los inversores deberán incorporar en sus procesos de toma de decisiones estos altibajos psicológicos más asociados al miedo, la esperanza y la codicia, que a otra cosa. “Parece lógico detenerse a analizar tanto los riesgos como las oportunidades. En cuanto a estas últimas, prevemos que las políticas de los bancos centrales propiciarán una modesta recuperación de la economía mundial. De hecho, en la entidad se muestran convencidos de que el positivo comportamiento exhibido por la renta variable internacional en 2012 obedece principalmente a las políticas instrumentadas por el BCE.
“Gracias a ellas, uno de los principales riesgos que acechaban a los mercados (la ruptura de la eurozona) se ha reducido en gran medida. Pero aún es pronto para cantar victoria. Si bien es cierto que los riesgos sistémicos se han atenuado considerablemente, ello no es motivo para que los líderes políticos se duerman en los laureles”. Pero… ¿renta variable estadounidense o europea? ¿Cuál es más atractiva? Para ING IM, la incertidumbre sobre la forma en que Estados Unidos abordará sus problemas presupuestarios en los próximos meses persistirá previsiblemente a corto plazo. “Nuestra preferencia por la renta variable europea obedece a esta circunstancia”.
La Bolsa no está cara
En términos generales, en la entidad anticipan un avance moderado de la renta variable global en 2013. “A pesar de la subida registrada en 2012, la renta variable no está excesivamente cara. El hecho de que, según las encuestas, los inversores institucionales y privados continúen percibiendo gran número de riesgos y permanezcan infrainvertidos conlleva la existencia de margen para un incremento de la propensión al riesgo y una subida de las valoraciones. Con todo, para que la renta variable suba, es preciso que los inversores encuentren que los riesgos económicos y políticos no se agravarán aún más”.
El inversor está fuera del mercado
Desde septiembre, los mercados bursátiles han hallado respaldo en la mejora de los indicadores económicos, sobre todo en Estados Unidos y China. “Prevemos que estos indicadores continuarán mejorando de forma gradual, lo que podría servir de aliciente para que los inversores incrementen el peso de la renta variable en sus carteras”. En este aspecto, muchos inversores apenas han participado todavía en la corriente alcista de la bolsa. “Una nueva mejora de las previsiones económicas podría convencerles de hacerlo finalmente. Un factor a tener en cuenta es que las inversiones consideradas seguras ofrecen en estos momentos rentabilidades reales negativas”.