BlacRock, BNY Mellon AM, J.P. Morgan AM, Fidelity International y M&G.
Siguiendo con nuestra serie de artículos sobre las principales ideas de inversión de cara a la segunda parte del año, hoy publicamos las tres apuestas de BlackRock, BNY Mellon AM, J.P. Morgan AM, Fidelity International y M&G Investments.
1- Asignación flexible por tipo de activos a nivel global: BGF Global Allocation.
2- Mercados desarrollados muy atractivos por valoración: BGF European y BGF Euro Markets.
3- Aprovecharnos de subidas de tipos con la capacidad de ponernos cortos en duración: BSF Fixed Income Strategies.
Creemos que en lo que queda del año los mercados financieros seguirán experimentando las fluctuaciones periódicas en el apetito de riesgo de los inversores. La incertidumbre sobre la recuperación mundial, la crisis europea de la deuda periférica y las preocupaciones por la inflación en los mercados emergentes que forman el telón de fondo de la 2 ª mitad del año y los períodos de optimismo y el pesimismo impulsarán los precios de las acciones. En este entorno, consideramos aptos fondos que diversifican el riesgo en distintas clases de activos como BNY Mellon Global Real Return (EUR).
El fondo cuyo objetivo es batir al Euribor en un 4%, usa coberturas sencillas de derivados para reducir la volatilidad y controlar el riesgo a la baja. En este entorno, la diversificación y el uso de coberturas sencillas son claves para manejar la volatilidad del mercado. El enfoque del fondo en la selección de valores y la gestión de divisas proporciona posibles fuentes adicionales de rendimiento.
Para los inversores con mayor tolerancia de riesgo consideramos que el mercado brasileño sigue ofreciendo oportunidades interesantes. En este contexto, recomendamos el BNY Mellon Brazil Equity Fund. En cuanto al mercado de renta variable brasileño, consideramos que algunas de las presiones inflacionarias que han pesado sobre los precios de las acciones de Brasil se aliviarán. Esto puede actuar como un catalizador para los mercados de valores de Brasil. Estamos añadiendo algunas de las acciones relacionadas con el consumo doméstico que han sufrido y reducido nuestras posiciones en algunos sectores más defensivos como las telecomunicaciones que han obtenido buenos resultados.
FF Global Inflation Linked Bond Fund. Se lanzó el 28 de mayo de 2008 y está gestionado por Andrew Weir. Actualmente cuenta con activos por valor de 362 millones de dólares. El objetivo del fondo es generar un atractivo nivel real de ingresos y plusvalías mediante el uso de estrategias de inversión en una serie de bonos; entre otros, los vinculados a la inflación mundial, la tasa de interés y los mercados de crédito. Estas estrategias incluyen la curva de estrategias activas, sector de la rotación, la selección de valores, gestión de valor relativo y la duración de gestión. El fondo invierte principalmente en bonos vinculados con la inflación, nominal de los bonos y otros títulos de deuda de emisores de todo el mundo en los países desarrollados y los mercados emergentes incluyendo los emitidos por gobiernos, organismos supranacionales, las empresas y los bancos. El fondo invierte hasta un 30% en instrumentos del mercado monetario y depósitos bancarios, hasta un 25% en bonos convertibles y hasta un 10% en acciones y otras participaciones derechos. El fondo tiene una cartera diversificada de entre 100 y 150 valores.
FF America Fund. Pretende conseguir crecimiento del capital mediante la inversión en una cartera de valores diversificada, integrada principalmente por sociedades estadounidenses. El gestor del fondo es Adrian Brass. La cartera representa las convicciones más importantes del gestor de acuerdo con dos criterios clave: sólida valoración al alza y catalizadores para detectar el alza. La experiencia y posición global del gestor dentro del equipo de renta variable mundial se utiliza para identificar las oportunidades de inversión más atractivas. Las metodologías de valoración dependen de la estructura y sector de la empresa. El objetivo es establecer objetivos pragmáticos y fiables de precios de acciones para la disciplina de compra/venta. Para la identificación de potenciales catalizadores que puedan conducir a una recalificación de los títulos, el gestor se centra en tres aspectos: el trasfondo macroeconómico; factores específicos del sector y factores específicos de la empresa tales como crecimiento de ventas, rentabilidad y reorganización. Se toman posiciones donde estos factores se consideran como catalizadores de un resultado fundamental mejor de lo esperado (por ejemplo, mayores beneficios) combinados con una sólida valoración al alza.
FF China Consumer Fund. El fondo tiene como objetivo lograr el crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en valores de renta variable de sociedades que tengan su domicilio social, o que ejerzan una parte preponderante de sus actividades, en China o Hong Kong. Raymond Ma, gestor del Fidelity China Consumer Fund, aplica un proceso de inversión por el que selecciona empresas expuestas al desarrollo, fabricación o venta de productos y servicios a los consumidores chinos. Describe su estilo de inversión como un enfoque “de mosaico” en el que aproximadamente el 70% de los valores que selecciona proceden del análisis fundamental ascendente, mientras que alrededor del 10% proceden del análisis técnico, otro 10% del análisis sectorial y el último 10% son valores escogidos mediante un análisis descendente. En total, la cartera cuenta con entre 80 y 120 valores.
Productos de renta fija flexible, como el JPM Income Opportunity ya que consideran que la renta fija jugará un papel importante en todas las carteras en este entorno y es necesario gestionarla de manera flexible. Otro fondo de renta fija que entra dentro de esta categoría es el JPM Global Strategic Bond Fund, que viene a completar al JPM Income Opportunity, ya que la correlación entre ambos es muy baja.
Productos de reparto de renta. Dentro de ese concepto se encuentra el fondo JPM Global Income, un fondo mixto flexible global concebido para distribuir rentas periódicas, con un objetivo de pago de cupón trimestral de mercado monetario de + 2,5% anualizado, aunque en la actualidad está repartiendo un 4% anual neto de comisiones (a finales de mayo de 2011). La rentabilidad anualizada de este fondo desde lanzamiento y hasta mayo de 2011, que se sitúa en un 14,37% (datos correspondientes a la clase A)
La tercer tendencia es la de la renta variable y en la gestora están comercializando activamente la nueva gama de fondos STEEP, que utilizan técnicas de arbitraje estadístico. Desde su lanzamiento, los dos fondos, JPM Highbridge Europe STEEP y JPM Highbridge US STEEP, (uno renta variable estadounidense y otro de renta variable europea) han generado un exceso de rentabilidad a partir de sus índices de referencia del 8% anual.
M&G Investments
M&G European Inflation Linked Corporate Bond. El fondo busca proteger de la inflación al valor capital y a los rendimientos generando un rendimiento coherente con o superior a la inflación europea de medio a largo plazo. El fondo invierte principalmente en bonos corporativos aptos para la inversión, incluidos bonos corporativos vinculados a la inflación, obligaciones de interés variable (incluidos valores respaldados por activos) y otros instrumentos de renta fija (incluidos bonos sin vinculación a la inflación). Podrán utilizarse derivados para la consecución del objetivo del fondo y a efectos de una gestión eficiente de la cartera. La exposición a bonos corporativos podrá lograrse bien directamente o invirtiendo en una combinación de activos, incluidos valores del Tesoro y derivados crediticios. Las estrategias de inflación podrán, en ocasiones, derivar en un perfil de recompensa distinto al de los bonos corporativos no vinculados a la inflación. En caso de que la gestora lo estime oportuno, se podrán cubrir los riesgos de divisas asociados. El fondo podrá invertir también en otros activos, incluidos organismos de inversión colectiva, otros valores mobiliarios e instrumentos de deuda (incluida deuda de alto rendimiento, acciones convertibles y preferentes), efectivo y cuasi -efectivo, depósitos, warrants e instrumentos del mercado monetario.
M&G Dynamic Allocation Fund. El objetivo del fondo es obtener rendimientos positivos totales durante cualquier periodo de tres años a través de una cartera de activos globales gestionada de forma flexible. El M&G Dynamic Allocation Fund pretende producir un elevado nivel de rendimientos ajustados al riesgo en un horizonte temporal de tres años. Para lograrlo, el gestor del fondo utiliza una filosofía de inversión dinámica, flexible y no limitada que le permite centrarse en activos infravalorados a lo largo del ciclo económico y responder decisivamente a las circunstancias cambiantes. Esto significa que la asignación de activos es el motor principal de los rendimientos del fondo. El gestor del fondo puede invertir en renta variable, renta fija y otros activos, en particular en instituciones de inversión colectiva, otros activos negociables, efectivo, instrumentos asimilables a efectivo, depósitos, warrants e instrumentos del mercado monetario. Los instrumentos derivados pueden desempeñar un papel en la inversión o en el proceso de cobertura. Comprender los factores macroeconómicos y la actitud del mercado hacia el riesgo ayuda al gestor del fondo a crear un equilibrio adecuado para la cartera. Tras un análisis macroeconómico, las valoraciones determinan las decisiones de inversión del gestor del fondo dentro de las clases de activos identificados en el análisis. No obstante, la construcción de la cartera y la gestión de riesgos son los factores fundamentales que definen la estructura del fondo. Esto supone determinar un nivel adecuado de riesgo general para la cartera, teniendo en cuenta las condiciones imperantes del mercado y la correcta combinación de activos para garantizar una adecuada diversificación y rendimiento. Otro producto es el M&G Global Dividend Fund.
