Las compañías favoritas de los gestores de renta variable europea

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Eyewashdesign: A. Golden, Flickr, Creative Commons

¿Cuáles son los valores favoritos de los gestores de renta variable europeos? Para responder a esta pregunta, Funds People ha analizado la composición de 20 carteras de fondos de bolsa europea que invierten principalmente en empresas de gran capitalización para saber cuáles son los valores que más se repiten en las 10 primeras posiciones. Aunque son productos que siguen diferentes estrategias (value, growth, blend…) y cuyo universo de inversión no siempre es homogéneo (algunos son fondos centrados únicamente en la eurozona), este ejercicio resulta una buena aproximación para conocer cuáles son las compañías que cuentan con el favor de los gestores.

De la observación de la muestra recogida por Funds People se desprende el gran interés de los gestores de renta variable europea por Roche. Es la compañía que más veces se repite entre las 10 primeras posiciones de las carteras. La farmacéutica suiza aparece hasta en 10 de las 20 carteras analizadas. Es la primera posición en el Goldman Sachs Europe CORE, en el BNY Mellon Pan European Equity Fund y en el Threadneedle Pan European Fund, ocupa el segundo puesto en el Oyster European Opportunities y el tercero en el Aberdeen European Equity Fund. También ocupa un peso importante en carteras como el Franklin European Growth, fondo gestionado por Michael Clements. Pero Roche no es la única empresa que goza claramente de las simpatías de los gestores de carteras europeos.

Bayer y Total son compañías que aparecen recurrentemente en la mayoría de los fondos analizados, en muchos casos ocupando posiciones muy predominantes, al ser valores que se sitúan entre las tres mayores posiciones. La farmacéutica alemana es la que más veces se repite (nueve veces) y aparece como la mayor apuesta en tres productos –el BGF Euro Markets, el Pioneer Euroland Equity y el Fidelity Euro Blue Chip-. La petrolera francesa, por su parte, es la segunda mayor apuesta de Fabio di Giasante en el Pioneer Euroland Equity y la tercera de Max Anderl en el UBS (Lux) – European Opportunity Unconstrained y de Thomas Beevers en el BNY Mellon Pan European Equity Fund.

Las farmacéuticas se posicionan como el sector que posiciona a un mayor número de compañías entre las compañías que más veces se repiten ente las principales posiciones. Además de Roche y Bayer se sitúan Novartis y Novo Nordisk, que aparecen en siete carteras, en cada caso. La farmacéutica suiza ocupa la primera posición en la cartera del Invesco Pan European Equity Fund, del Schroder ISF European Opportunities y del UBS (Lux) – European Opportunity Unconstrained. En el caso del fondo que gestiona John Surplice (Invesco) su peso es del 3,4%, una ponderación muy similar a la que tiene en el fondo de Schroders. Es en el fondo de UBS Global AM donde el peso del valor es mayor (5,4%).

Novo Nordisk es, quizás, la compañía más desconocida entre las que más veces se repiten en las carteras. Se trata de una empresa danesa que cotiza tanto en Copenaghe como en Londres, líder mundial en el tratamiento de la diabetes, cuya gama de productos incluye sistemas de administración de insulina. Su negocio también alcanza a otras áreas terapéuticas, como son la hemostasia, el crecimiento y la menopausia. Novo Nordisk es la primera posición del Oyster European Opportunities y también ocupa un lugar destacado en carteras como el Allianz Europe Equity Growth Select (cuarto valor de mayor peso), el BL-Equities Europe (séptimo), el Nordea 1 – European Value Fund (noveno).

Entre las compañías que más veces aparecen en las carteras de los fondos de renta variable europea también están BNP Paribas o la petrolera Royal Dutch Shell. Cada valor entra en las carteras de hasta seis fondos. En el caso de BNP Paribas, se trata de la entidad financiera con más apoyos, siendo la cuarta posición de fondos como el AXA WF Framlington Eurozone o el Oyster European Opportunities. En lo que respecta a la petrolera, es la tercer posición del Schroder ISF European Opportunities, aunque también aparece en las cartera del Invesco Pan European Equity Fund, del M&G European Strategic Value o del Seeyond Europe Min Variance, fondo de Natixis Global AM gestionado por Emmanuel Bourdeix, cuya estrategia pasa por batir al mercado invirtiendo en compañías con baja volatilidad.

Del análisis de los fondos de renta variable europeo gestionados por entidades internacionales destaca la práctica ausencia de compañías españolas entre las 10 primeras posiciones. La cartera que más valores incluye en el top 10 es la de Britta Weidenbach, gestora del DWS Invest Top Euroland, quien ha sido reconocida por Financial News como una de los 40 gestores con menos de 40 años más influyentes en la industria de fondos. En este fondo de Deutsche Asset & Wealth Management entran dos valores entre los 10 de mayor ponderación: en primer lugar, Santander, que ocupa el quinto puesto y, en segundo término, la constructora Ferrovial, posicionada en el décimo lugar. En la siguiente tabla se indican las 10 primeras posiciones de los 20 fondos de renta variable europea analizados.

Fondo Valor 1 Valor 2 Valor 3 Valor 4 Valor 5 Valor 6 Valor 7 Valor 8 Valor 9 Valor 10
Schroder ISF European Opportunities Novartis Intesa San Paolo Shell Telecom Italia AXA Total BP BNP Paribas Pandora Thomas Cook
UBS (Lux) – European Opportunity Unconstra. Novartis Nestlé Total UBS Bayer Roche

Deut.Post

Novo Nordisk Nordea Continen.
Invesco Pan European Equity Fund Novartis Rio Tinto BT Group Friends Life HSBC Shell BAE BP Legal & General Roche
BGF Euro Markets Bayer Intesa San Paolo Schneider Unicredit Vivendi Siemens Sampo Airbus Deutsche Telekom Eni
Franklin European Growth TGS Fugro Berkeley Reed Elsevier Roche Royal Boskalis Legrand Imperial Tobacco C&C Group Anheuser
Pioneer Euroland Equity Bayer Total Allianz BNP Paribas BBVA Deutsche Telekom Philips Deutsche Bank Saint Gobain Publicis
Fidelity Euro Blue Chip Bayer Siemens Total Sanofi Basf BNP Paribas VW SAP LVMH
DWS Invest Top Euroland Intesa San Paolo Daimler Anheuser Santander GDF Suez Société Générale Bayer BNP Paribas Ferrovial
Henderson Pan Europe. Alpha Eni SAP Publicis Zurich Insura. Astra Zeneca Frasenius Roche Total RWE Renault
Allianz Europe Equity Growth SAP Reckitt Richemo. Novo Nordisk Prudential Shire Legrand Roche British American Tobacco Inditex
GS Europe CORE Roche HSBC BP Total British American Tobacco Nestlé Vodafone Glaxo ABB Vinci
AXA WF Framlington Eurozone Allianz Linde Sanofi BNP Paribas Société Générale CNH Industrial Schneider VW Christian Dior Continen.
Oyster European Opportunities Novo Nordisk Roche OJSC Magnit BNP Paribas UBS UCB Astra Zeneca Novartis KBC Société Générale
M&G European Strateg. Value Northern Novartis BP Total Sanofi Vivendi Shell Muench. Ruck Bayer Wolters Kluwer
BL-Equities Europe British Americ. Tobacco SAP Linde Schneid. Reckitt Air Liquide Novo Nordisk Sage Syngenta Bayer
Seeyond Europe Min Variance National Grid Nestlé Swisscom Shell Terna Snam TDC L'Oreal Beirsdorf Smith & Nephew
Nordea 1 – European Value Fund Møller Maersk Husqvar. NKT Richemo. Novartis Infineon Bic Danske Bank Novo Nordisk Cobham
Aberdeen European Equity Fund Rolls Royce Linde Roche Prudenti. Standard Chartered British American Tobacco Schneider Nordea Bank Nestlé Novo Nordisk
BNY Mellon Pan Europe. Equity Fund Roche Shell Total Novartis Nestlé Bayer Deutsche Telekom Telia Sonera DNB Bae Systems
Threadneedle Pan Europe. Fund Roche Bayer Shell Lliad BMW BG Anheuser Novo Nordisk BT Airbus

Fuente: Datos recopilados de las fichas de Morningstar.