Las ‘tres flechas’ para reactivar la maltrecha economía japonesa

Los anuncios de la semana pasada por parte del “ya no tan independiente” Banco de Japón forman parte de una estrategia para alcanzar una inflación anual del 2%. Según J.P.Morgan Asset Management, las medidas aprobadas por la autoridad monetaria nipona –abriendo una nueva fase de flexibilización monetaria en términos cuantitativos y cualitativos, duplicando la base monetaria a través de la compra tanto de bonos del Estado como de fondos negociables en el mercado- representan simplemente una de las ‘tres flechas’ que el primer ministro, Shinzo Abe, ha identificado como las herramientas principales para reactivar la economía japonesa.

Tal y como explica la gestora estadounidense en su último informe Market Insights, las otras consisten en un programa de estímulo fiscal y de reformas económicas estructurales. “En los últimos meses, las expectativas de inflación sí que se han incrementado (ver gráfico), contribuyendo a la debilidad del yen”. ¿Pero es realista un objetivo de inflación del 2%? “La experiencia de programas anteriores de estímulo fiscal y reformas económicas sugiere que el impacto se verá limitado por intereses políticos, a lo que habrá que unir una tendencia deflacionaria provocada por una población cada vez más escasa y con más edad”, afirman.