Lectura para el verano (I): libros económicos recomendados por las gestoras

Recomendaciones de libros económicos, Lectura para el verano (I): libros económicos recomendados por las gestoras
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Con la excusa de las vacaciones veraniegas, preguntamos a las gestoras internacionales por sus recomendaciones de lectura. A continuación una extensa lista de propuestas, sin ningún orden en particular. Aquí la selección de títulos relacionados con la economía. Si prefiere desconectar de la industria, aquí podrá encontrar las propuestas de las entidades.

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En un inicio de verano marcado por las excelentes rentabilidades de casi la totalidad de activos en lo que llevamos de año Francisco Rodríguez D’Achille, socio y director de Desarrollo de Negocio de Lonvia, resalta una lectura fresca y diferente que toca un tema de mucha actualidad: The Price of Tomorrow, de Jeff Booth. Habla de la deflación y el rol de la disrupción tecnológica e inteligencia artificial en nuestros modelos económicos futuros. El libro toca aspectos interesantes y de reflexión sobre lo difícil que es pensar diferente al resto de las dinámicas del mercado, cuales son los mitos en los que vivimos hoy en día, el boom tecnológico y el futuro de la energía, entre otros.

Por resaltar una frase del libro, dentro de muchas interesantes, Rodríguez D’Achille  se queda con la siguiente. “En la medida en que nuestras economías se mueven hacia la digitalización donde la tecnología y el big data tocan prácticamente todo, esto no solo crea deflación estructural sino que las mueve a una interconexión nunca antes vista. La información no tiene las mismas barreras que los recursos físicos: puede viajar sin ningún tipo de fronteras”.

Analizar lo vivido con la pandemia

Porque no podemos olvidar lo histórico que están siendo estos tiempos. Es decir, estamos viviendo una pandemia, al fin y al cabo. Pero pensar en ella no tiene por qué ser negativo. De hecho, con A New Earth, de Eckhart Tolle, que menciona Morgane Delledonne, podemos abordarlo con una mirada más amable. “No podría haber un mejor momento para leer este libro tan optimista, después de varios meses de temores globales por el Covid-19, medidas de distanciamiento social y bloqueos”, afirma. Para la directora de Análisis de Global X, es una lectura obligada para cualquiera que quiera ser más consciente de quiénes somos e inyectar al mundo con amabilidad y conciencia. Para ayudar a cerrar esas heridas, Nina Hodzic, responsable de integración ASG de Allianz GI, propone The Lonely Century, de Noreena Hertz. Trata sobre el aumento de la soledad, que se está dando en el mundo entero, y los profundos efectos que tiene en nuestra salud y en la economía. Le parece un libro muy oportuno debido a la pandemia y se pregunta si podría actuar como una llamada de atención sobre cómo queremos construir un futuro mejor post-COVID.

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En esa línea de reflexión estaría Pandemocracia: una filosofía de la crisis del coronavirus, de Daniel Innerarity, que nos recomienda Martina Álvarez, directora de ventas para Iberia de Janus Henderson: “Un buen cliente/amigo me lo sugirió como lectura obligatoria el verano pasado (como él sabrá reconocerse, ¡gracias de nuevo!)”, reconoce Álvarez. Nace como una reflexión filosófica de urgencia tras un acontecimiento histórico como es la pandemia, y se convierte en una de esas lecturas que te hacen reflexionar sobre nuestra sociedad y derechos, la globalización y también el papel individual y las obligaciones que tenemos.  

Qué tienen en común Reddit y el asalto al Capitolio

Que el gran ejercicio de 2021 no eclipse algunos de los movimientos geopolíticos que dejamos atrás. La lectura también es una excusa para reflexionar sobre tendencias más profundas que están sucediendo en la sociedad. The Revolt of the Public and the Crisis of Authority in the New Millenium de Martin Gurri es la idea de Alexandre Deneuville, gestor en el equipo de deuda corporativa de Carmignac. Para él ha sido una lectura fascinante y le complace recomendarlo a su vez.

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El autor, un experimentado analista geopolítico, expone la tesis de que la digitalización de la sociedad ha revertido el equilibrio de poder en el plano de la información entre la ciudadanía y las élites que gestionan las principales instituciones jerárquicas de la era industrial: el Gobierno, los partidos políticos y los medios de comunicación. En consecuencia, dichas instituciones se ven cada vez más cuestionadas por parte de aficionados indoctos pero informados, y desprovistas de su autoridad. Escrito en 2014, el libro fundamenta su argumentario en acontecimientos que tuvieron lugar en años anteriores, como la elección de Barack Obama, la Primavera Árabe o el movimiento Occupy Wall Street, pero logra predecir con inquietante clarividencia la posibilidad de que se produzcan eventos sorprendentes, como los nombramientos de Donald Trump y Emmanuel Macron, o el Brexit.

En su opinión, brinda un valioso marco para analizar algunos de los desconcertantes acontecimientos que vivimos actualmente, como la irrupción en el Capitolio estadounidense el pasado enero o la apropiación de la esfera financiera por parte de los inversores minoristas que negocian a través de Robinhood y se organizan en Reddit. “En caso de que Gurri esté en lo cierto, esta crisis de autoridad no ha hecho sino empezar y nosotros, en calidad de inversores, debemos comprender mejor la continua pérdida de legitimidad que acusan unas instituciones que antaño considerábamos inexpugnables”, afirma Deneuville.

Comprender por qué importa la ASG

Además del rally en el mercado, en 2021 hemos hablado mucho de ASG. Así que por qué no reflexionar sobre los desafíos actuales. Una opción interesante es  Rethinking Readyness, de Jeff Schlegelmilch, que propone Miguel Luzárraga, responsable de ventas para España y Portugal de AllianceBernstein. A medida que la sociedad humana continúa desarrollándose, hemos aumentado el riesgo de desastres a gran escala. Desde el cuidado de la salud hasta la infraestructura y la seguridad nacional, los sistemas diseñados para mantenernos seguros también han aumentado el potencial de catástrofes. La presión constante del cambio climático, los conflictos geopolíticos y nuestra tendencia a ignorar lo que es difícil de comprender exacerba los peligros potenciales. ¿Cómo podemos prepararnos y prevenir los desastres del siglo XXI que se avecinan? Es la pregunta que nos deja Luzárraga en el aire.

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E Isabel Vento, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock, añadiría a esa lectura sobre la inversión sostenible el libro Impact, de Sir Ronald Cohen. En su opinión, Impact es un libro muy esclarecedor sobre la dirección que tiene que tomar el capitalismo para ser sostenible en el largo plazo. Sir Ronald Cohen presenta en esta obra, que ha sido ampliamente reconocida por personalidades institucionales -o incluso el cantante de U2 Bono-, la manera en la que la tremenda reasignación de capital desencadenada por los fondos de impacto -en línea con lo que adelantó Larry Fink- abrirá la puerta a lo que ha denominado la Revolución del Impacto. “En definitiva, es una lectura fundamental para comprender qué puede facilitar el proceso de transformación hacia un mundo mejor”, afirma Vento.

Retarse a desafiar convenciones sobre el cambio climático

Uno de los grandes enfoques de la inversión sostenible es la lucha contra el cambio climático. Aquí dos propuestas para entender el verdadero desafío. Por un lado, Como evitar el desastre climático, de Bill Gates, del cual nos habla Ana Claver, CFA, responsable de Robeco Iberia, US Offshore & Latam. “Una manera sencilla de entender los riesgos y oportunidades del mayor reto al que se enfrenta la humanidad de la Historia, el riesgo climático”, cuenta.

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Por otro, y para desafiar mitos, Carlos Capela, responsable de Federated Hermes para España y Portugal, propone Unsettled, What Climate Science Tells Us, What It Doesn´t and Why it Matters, de Steven E. Koonin. Para Capela, posiblemente uno de los libros más educativos en materia de cambio climático. Steven Koonin, antiguo subsecretario de energía en el gobierno de Obama y ex-profesor de Física Teórica en Caltech, trata de ir más allá de los titulares acerca del cambio climático, proporcionando evidencias contra algunos mitos populares y detallando pequeñas verdades, por ejemplo, que las olas de calor en EE.UU. no son ahora más comunes que en el año 1900, y que las temperaturas máximas en este país no han aumentado en los últimos 50 años. “Todo esto, argumentando que el cambio climático es real y la influencia del ser humano sobre éste, también”, afirma.

Innovar para no morir

Y si la ASG ya ha llegado para quedarse toca pensar en la siguiente gran tendencia del mercado. Quizás ayude Cómo funciona la innovación, de Matt Ridley, del cual nos habla Pablo Martínez Bernal, responsable de Ventas para Iberia de Amiral Gestion. “Ridley jamás defrauda y su último libro trata un tema fundamental para el progreso humano: la innovación”, afirma Martínez Bernal. El libro explica de manera amena pero rigurosa qué es la innovación (unir ideas dispersas), las claves de la innovación (compartir y juntar dichas ideas) y sus limitaciones (fruto de las resistencias que generan). Con un repaso histórico a las principales innovaciones, Ridley logra enganchar al lector desde la primera página.

Puestos a innovar, por qué no hacerlo con uno mismo. “El mundo y la economía van muy rápidos y es fácil quedarse obsoleto”, reconoce Jaime Albella, director de Ventas en AXA IM. Por eso, un libro que le ha sorprendido muy gratamente es Marketing Digital para los que no saben de Marketing Digital. “Aunque pueda parecer que no tiene nada que ver con la economía, es justo lo contrario. El libro se enfoca en el proceso de venta digital de las empresas. Y como todos sabemos, las ventas son la primera línea de la cuenta de resultados y luego lo que descontamos a presente para calcular el valor estimado”, cuenta Albella.

Mirar al pasado para aprender del futuro

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Para los que gustan de lecturas más académicas a la vez que enriquecedoras, Albella resalta Apuntes de Historia Económica Española y Perspectivas de José Antonio Santos. “Es delicatesen. Cómo combina la evolución de la bolsa con los diferentes episodios económicos que ha sufrido nuestro país”, afirma. “Se sacan conclusiones muy interesantes e irrefutables que prefiero dejar al lector para no destripar el libro. Solo quiero decir que ayuda mucho a entender la situación económica actual y por ende lo que serán las consecuencias”. Como decía Napoleón aquel que no conoce su historia está condenado a repetirla.

Y una tercera sugerencia, un poco más lejos de la economía, pero en su opinión muy útil para entender la situación política actual. Es La República de Platón. “Es increíble que un libro de hace tanto tiempo siga siendo tan actual. De hecho, leerlo es un respiro al ver la situación que tenemos en el mundo. Es impresionante que en un diálogo con Sócrates proponga soluciones que serían perfectamente aplicables hoy en día para solucionar muchos de los problemas que tenemos”, adelanta Albella.

¿Sabemos cómo invertimos? Póngase a prueba

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Esta pausa estival también puede ser una oportunidad para conocer en mayor profundidad al inversor. Por parte de Carlos Aparicio, responsable de MFS IM para España y Portugal, una lectura fácil y muy divertida para cualquiera, trabaje o no en la industria financiera: Where Are the Customers' Yachts?: or A Good Hard Look at Wall Street de Fred Schwed, Peter Arno y Jason Zweig. El libro, que se escribió hace más de 80 años, sigue siendo perfectamente válido hoy en día. “Lo recomiendo, no como un manual de inversiones, sino como una gran muestra de las diferentes emociones que nos conducen a cometer errores en los mercados financieros”, explica Aparicio.

Porque hay que conocerse muy bien si queremos evolucionar como inversores. Para ello, Antonio Losada, del equipo de Ventas de Goldman Sachs AM, rescata un clásico. Thinking, Fast and Slow, de Daniel Kahneman. Además de haber contribuido de forma única a definir la teoría moderna de finanzas comportamentales (behavioural finance), cuestiona la seguridad con la que forjamos opiniones absolutas en nuestro día a día. Esto hace, en su opinión, que el lector se vuelva más humilde respecto a sus propias creencias. A la vez, fomenta el pensamiento crítico respecto a las opiniones de otros, siendo ambos efectos muy necesarios en los tiempos que corren.

Descifrar al cliente del futuro cercano

También puede ser una oportunidad para familiarizarse con la generación que está desplazando a los boomers como motor del consumo: los milenials. “A los milenials se les critica mucho. Se les acusa de no saber dónde van, de tener un comportamiento quijotesco e incluso de ser egoístas. Ahora bien, en lo que a su relación con el dinero respecta, estos jóvenes tan frecuentemente difamados desafían a su propia reputación: son conservadores y excesivamente cautos con el dinero que ganan”, adelanta Iván Díez Sainz, socio y director de Desarrollo de Negocio de Lonvia. Es una de las lecciones que se lleva de Millennial Money, de Patrick O'Shaughnessy. “Un regalo que nos han hecho nuestros amigos de Zona Value”, reconoce.

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Es una interesante ventana a la generación que comienza a dominar el mercado laboral. Habiendo alcanzado la mayoría de edad en medio del peor contexto económico que haya enfrentado el mundo desde la Gran Depresión, ven con escepticismo los mercados bursátiles y otras inversiones aparentemente arriesgadas. No obstante, los milenials tienen una oportunidad de beneficiarse grandemente si invierten de manera inteligente y empiezan a hacerlo pronto. Y esto es bueno, porque la generación más joven de asalariados no podrá contar únicamente con sus pensiones y con los subsidios de la seguridad social cuando se jubilen, defiende Díez Sanz. Si los milenials quieren alcanzar un cierto grado de prosperidad financiera, van a tener que invertir, y hacerlo de manera más estratégica que sus padres y sus abuelos.