“Los beneficios empresariales apoyarán a las bolsas en 2011”

Aunque la macroeconomía no acompañe en un año de crecimiento fuerte pero desigual, la microeconomía está del lado de las bolsas. “El principal catalizador serán los beneficios empresariales, que sorprenderán positivamente este año, así como el crecimiento de las ventas”, comenta Hasan Tevfik, director de estrategia global de renta variable de Citi. De hecho, el crecimiento de dichos beneficios mayor al previsto restará protagonismo a un enfoque top-down y hará necesario concentrarse en la selección de valores desde una perspectiva fundamental. “En 2008 y 2009 la macroeconomía fue clave pero ahora sólo es importante en regiones como Europa -y países concretos como España-; en el resto del mundo el debate está centrado en el crecimiento del PIB global”, dice el experto. Buena prueba de ello ha sido el primer trimestre del año, con crecimientos bursátiles pese a la crisis nipona, los problemas de Oriente Medio y su impacto en el precio del crudo, y las perspectivas de subidas de tipos.