Los cinco factores que están provocando la vuelta de la inflación

Después de años de desinflación en los mercados desarrollados, parece que por fin comienzan a formarse presiones inflacionistas. El temor a la deflación que ha predominado en Japón y la zona euro en los últimos tres años comenzó a disiparse a finales de 2016, ya que las promesas de amplias medidas de expansión económica en EE.UU. alimentaron las expectativas de un repunte de la inflación a escala mundial. Las fuerzas inflacionistas se muestran bastante sólidas, especialmente en EE.UU., donde el impulso cíclico positivo se intensifica con la puesta en marcha del programa de expansión fiscal de Trump, y en Reino Unido, donde la depreciación de la divisa afecta a los precios de las importaciones de bienes y servicios. En la zona euro y Japón, el giro en la dinámica de precios es muy evidente, gracias también a los efectos de base que comienzan a manifestarse. ¿Es momento de volver a preocuparse por la vuelta de la inflación?