Los ETF de renta fija recuperan el brillo en 2023

Gisela Medina, responsable del Equipo de Selección de BBVA Quality Funds, asegura que, aunque a nivel agregado, no hay grandes diferencias en el uso de los ETF respecto a otros años, sí se está viendo, a nivel global, más inclinación por los ETF de renta fija. “Después de muchos años de menor predilección, sí estamos observando, en los últimos meses, mucho interés y consultas por los productos de renta fija”, comenta.

Está claro es que, tras el giro en la política monetaria de los bancos centrales, el contexto para la renta fija ha cambiado. Entre otras cosas porque, como cuenta Luis Mateus, responsable de renta fija de Golden WM, “de repente el cash también tiene remuneración”. El apetito por este activo es algo que han compartido todos los ponentes. No en vano, lo importante para José Cerón, responsable de Multiactivos de Fonditel, “es conocer bien la composición de la cartera, cómo está diseñado el producto y no sólo la etiqueta o el nombre que tiene. El ETF es una buena manera de aproximarse a los índices de renta fija de una manera sencilla y eficiente. Pero hay que estudiar cada vez más el vehículo que estás comprando”, confiesa. Al final, el acceso a través de fondos cotizados “te permite ir a nichos de mercado más específicos o a una parte de la curva concreta”, añade Medina.

Más uso táctico

A nivel agregado, desde BBVA Quality Funds no han notado diferencia en términos de flujos con respecto a otros años, sí más a nivel táctico. En concreto, señala la tendencia de mayor interés por la renta fija a corto plazo de Estados Unidos. Al contrario, han observado ciertas salidas en ETF de renta variable, por ejemplo, del sector bancario.

Este uso de los fondos cotizados también lo comparte José Cerón: “Desde hace años también los usamos en la parte táctica para introducir sesgos en la cartera. Por ejemplo, en estrategias de mínima volatilidad, dividendos o Equal Weigh. En Fonditel, cuyos clientes tienen un perfil institucional y visión de largo plazo, estos productos resultan “muy útiles también para construir los llamados Building Blocks o bloques por tipo de activo en las carteras, en función del Asset Allocation”, añade.

Por su parte, Luis Mateus confiesa que suelen usar los ETF en bloques “para las ideas de convicción” y considera que son “relevantes para dar un enfoque más táctico”. En el contexto actual de mercado cree que los ETF “serán muy relevantes para ser más reactivos a los mercados”.

ETF sostenibles y temáticos

El análisis de la sostenibilidad también se ha vuelto cada vez más técnico. Y, aunque tampoco están obsesionados con la moda, Luis Mateus confiesa: “Lo tenemos en cuenta y nos preocupa”. La firma intenta hacer su propia due dilligence, recopilando toda la información a la que tienen acceso, principalmente para ver los requerimientos regulatorios, identificar los riesgos, etc. “Las compañías tienen un rol importante en la transición energética. Creo que estamos en mitad del proceso”, asegura.

También BBVA Quality Funds creó en 2021 una metodología de valoración de los vehículos de terceros de gestión activa, gestión pasiva y mercados privados con un rating propio. “En los últimos años hemos reforzado mucho el catálogo de sostenibilidad. En este camino, algunos de nuestros clientes institucionales están pasando a índices CTB (índices elegibles denominados Climate Transition), sobre todo en renta variable. Desde aquí instamos a todas las casas para que ofrezcan más productos en la parte de transición. También con CTB de renta fija”, reclama.

Entretanto, ha habido una reclasificación de productos artículo 9 a artículo 8. “Hubo un tiempo en que se veían reclasificaciones de artículos 6 a 8 y especialmente de 8 a 9 sin que hubiera un cambio sustancial en los productos. Este paso atrás como industria hace que todos creamos mucho más en lo que estamos haciendo. Consigue que, cuando un inversor compra un fondo artículo 9, sabe que lo es realmente”, apunta José Cerón. El experto añade que, además de valorar que una inversión cumpla con los criterios y Objetivos de Desarrollo Sostenible, desde Fonditel “vemos la sostenibilidad sin olvidarnos de que es una inversión. Debe tener sentido económico a medio y largo plazo y proporcionar rentabilidad a las carteras, además de generar impacto positivo y contribuir a un desarrollo social y medioambiental sostenible, en tanto fomenta un compromiso con la transición energética y con una sociedad más inclusiva y solidaria”.