Los gestores tienen miedo: el nivel de liquidez en las carteras se dispara a máximos

Hay distintas maneras de saber cuál es el sentimiento del mercado. Una de ellas es analizar cuál es el nivel de liquidez de las carteras de los gestores de fondos de inversión. Se puede tomar como un indicador del miedo o, si lo prefieren, como un índice que revela cuál es el grado de respeto que los profesionales de la inversión le tienen al mercado en un momento determinado. La última encuesta realizada por BofA Merrill Lynch entre gestores de fondos revela que el nivel de liquidez que de media tienen ahora mismo en sus carteras sigue aumentando. Ya está en 5,7%, lo que supone el nivel más elevado desde noviembre de 2001, en pleno estallido de la burbuja tecnológica. Ni siquiera durante la caída de Lehman Brothers, las hipotecas subprime y la crisis griega la liquidez estuvo en niveles tan elevados (ver gráfico 1). No cabe ninguna duda de que, en estos momentos, la aversión al riesgo es muy alta. En el trasfondo del problema está el referéndum británico y el incierto panorama que se abre si, tal y como vaticinan las últimas encuestas, triunfa el Brexit.