El modelo de selección propio elaborado por el equipo de Análisis de Funds People para identificar los productos más consistentes permite conocer cuáles son las estrategias más consistentes dentro de esta categoría.
El equipo de Análisis de Funds People, dirigido por María Folqué, ha desarrollado un modelo de selección propio para identificar los productos más consistentes dentro de cada categoría, a partir de la base de datos de Morningstar Direct, con datos de los últimos cinco años, que han sido tomados a cierre de diciembre de 2015 (ver todos los detalles sobre la metodología empleada para realizar el proceso de selección). Del estudio se puede extraer el listado de los productos que, según esta metodología, destacan por la buena gestión realizada por sus profesionales en cada una de las distintas categorías y que, por lo tanto, cuentan con la calificación de Consistentes Funds People. Una de las categorías analizadas ha sido la que integra a los fondos de renta variable europea de capitalización flexible o que centran su universo de inversión en las empresas de pequeña y mediana capitalización. De todos los productos que cuentan con la calificación Consistentes Funds People, el que ha ofrecido una mayor rentabilidad anualizada a tres años es un producto de BlackRock: el BSF European Opportunities Extension.
Gestionado por David Tovey, Simon Hunter y Zehrid Osman, el objetivo de este producto es maximizar los beneficios totales mediante el uso de una estrategia de extensión. La utilización de una estrategia de extensión significa que, además de tener hasta el 100% de los activos del fondo expuestos a acciones ordinarias mediante posiciones largas o largas sintéticas, la intención es que entre en posiciones cortas sintéticas para lograr una exposición adicional a la inversión. Los beneficios de esas posiciones cortas sintéticas las utilizan para comprar posiciones adicionales largas sintéticas (en líneas generales en la misma proporción que las posiciones cortas de las que es titular). El fondo intentará ganar, como mínimo, un 70% de su exposición a la inversión a empresas domiciliadas, o que ejercen la parte predominante de su actividad económica, en Europa. Como mínimo, un 50% de la exposición a la inversión del fondo está en empresas de pequeña y mediana capitalización.
El segundo producto con calificación Consistentes Funds People más rentable en los últimos tres años ha sido un fondo de Groupama AM, el Groupama Avenir Euro que gestiona Cyrille Carrière junto a su equipo. La estrategia se caracteriza por un alto nivel de active share, pues gestor y co-gestor invierten en sus mayores convicciones en cada momento independientemente de los índices y con la idea de maximizar la rentabilidad-riesgo a largo plazo. El 80% del tiempo del equipo es empleado en monitorizar las apuestas de cartera. El fondo cuenta con un sesgo de estilo growth, invirtiendo en small y mid caps líderes dentro sub-sectores nicho, con importantes ventajas competitivas, y en compañías generadoras de flujos de caja. Con el fin de tener una clara percepción de la calidad de cada compañía y controlar el riesgo, los modelos de negocio han de ser entendibles y parametrizables; la rotación en cartera es muy limitada y la cartera final es diversificada con alrededor de 40-50 títulos. Las mayores convicciones del gestor pesarán alrededor de un 4-5%, la exposición por sector/región es residual de la selección de compañías y no emplean derivados ni decisiones activas del nivel de inversión.
El tercer producto con la calificación Consistentes Funds People que ha generado una mayor rentabilidad anualizada en los últimos tres años ha sido el Standard Life Investments European Smaller Companies, gestionado con un proceso de inversión bottom up que el equipo lleva implementando desde 1997 (el fondo fue lanzado en 2007). El gestor Andrew Paisley dirige un proceso de inversión que se apoya en la filosofía de inversión focus on change desarrollada por la compañía. Esta filosofía enfatiza la predictibilidad, visibilidad, calidad y estabilidad, y también tiene un enfoque en los beneficios y el momento de las compañías que selecciona. Se trata de un fondo agnóstico en estilo, relativamente concentrado (entre 40 y 50 valores), pero que en Standard Life consideran suficiente para obtener importantes beneficios por diversificación, al tiempo que permite al gestor tomar posiciones con gran convicción en las mejores compañías- y obtener un alto active share y un tracking error moderado. Su patrimonio ronda los 400 millones de euros.
A continuación se presenta el listado de los productos con la calificación Consistentes Funds People que, dentro de las categorías Morningstar de renta variable europea capitalización flexible y small y mid caps, han ofrecido las mayores rentabilidades durante los últimos tres años.
