Las compañías con buenos flujos de caja, buen momentum de beneficios y buena cobertura de dividendo están siendo los que registran una mejor rentabilidad. Si tomamos como referencia el mes de noviembre, el sector de salud y tecnologías de la información fueron, a nivel sectorial, los que obtuvieron rentabilidades superiores, mientras que el sector energético y los bienes de primera necesidad fueron los más rezagados. En este contexto, Kris Hermie, gestor del Petercam Dividend Equities, considera que la temporada de resultados del último trimestre ha acabado y todos los ojos están puestos en el tapering.
Desde su punto de vista, las noticias económicas hacen que los tipos de interés, las divisas y los mercados de renta variable se muevan en cualquier dirección cada día, mientras que los flujos de capitales siguen apoyando a los mercados europeos. “El 2013 ha sido un año muy bueno para los inversores de renta variable y el foco principal estará ahora en cómo la recuperación económica va tomando forma y en cómo serán las perspectivas de beneficios”, afirma Hermie. El gestor de Petercam observa que los dos últimos años se han caracterizado por una expansión de los múltiplos, mientras que los beneficios seguían bajo presión.
“Nuestra cartera durante este año se ha inclinado hacia el universo valor aunque siempre manteniéndonos fieles a nuestro proceso de inversión. Seguimos aferrándonos a esta idea aunque siempre continuamos buscando buenas oportunidades con un buen rendimiento”, mantiene el gestor.
Por otro lado, Guy Lerminiaux, gestor del Petercam Equities Euroland, asegura que el BCE hizo lo que tenía que hacer para apoyar a la economía y a los mercados. “Los mercados no saben ya cómo reaccionar a los datos económicos positivos, dado que los inversores permanecen inmóviles entre la esperanza de una recuperación económica y el miedo a una reducción de estímulos monetarios, y en este panorama nosotros intentamos igualmente posicionar nuestra cartera. Nuestro sesgo a la calidad nos protegerá en caso de que los mercados tengan una corrección temporal. Si el rally continúa, no creemos que sea ya debido a la compra a ciegas de empresas de baja calidad, como hemos visto más de una vez este año”, señala Lerminiaux.
