Manuel Mendívil, CIO y Co-CEO de Arcano Capital, la gestora de Arcano Partners, explica las dos patas en las que se apoyará para alcanzar los 6.000 millones de euros con la plataforma de deuda.
Arcano Partners se ha marcado como objetivo potenciar su área de negocio centrada en renta fija. En la actualidad, la plataforma de renta fija líquida y deuda privada que la firma lleva desarrollando durante más de 15 años, gestiona un volumen de 3.200 millones de euros y el objetivo es claro. "Vamos a doblar los activos en renta fija de aquí a 2028, estaremos por encima de los 6.000", explica Manuel Mendívil, CIO y Co-CEO de Arcano Capital, la gestora de Arcano Partners.
Los pilares en los que apoya ese crecimiento son fundamentalmente dos. El primero es el impulso de sus fondos de renta fija líquidos (Low Volatility European Income Fund ESG Selection, con Rating FundsPeople+, European Income Fund ESG Selection, con Rating FundsPeople, y European Senior Floating Rate Fund-ESG selection), dos de los cuales ya están cerca de los 1.000 millones de euros cada uno. El segúndo, el crecimiento de las estrategias de deuda privada y en particular la plataforma centrada en emisiones de Obligaciones de Préstamos Colateralizadas (Collateralized Loan Obligations, o CLO), anunciada en diciembre y cuyo primer CLO se emitió la semana pasada, ya que prevén lanzar al año dos o tres con un volumen de 400 millones cada uno- el primero de momento consiguió 435 millones de euros-
"El mercado europeo de CLO en Europa tiene un tamaño de más de 220.000 millones de euros. Cada año se emiten en Europa entre 20.000 y 50.000 millones a través de 69 gestoras de los cuales solo hay entre tres y cinco nuevos emisores. Nosotros somos uno de ellos", explica con orgullo Mendívil. Al fin y al cabo, son la única gestora ya no española sino del sur de Europa en entrar en este mercado tan grande y especializado. “Para tener éxito en este segmento es importante tener un buen track record de gestión de préstamos líquidos. Aunque nosotros no hemos sacado CLOs hasta ahora, fuimos pioneros en la inversión directa en Europa en préstamos líquidos en el 2009 y en 2022 tuvimos el mejor fondo de préstamos de toda Europa. Tenemos galones para enseñar”, explica.
Qué son los CLO y por qué están de moda
Los CLOs forman parte del mercado de bonos de titulización de activos (ABS) y lo que hacen es invertir en préstamos corporativos líquidos mediante la emisión de bonos con distintos ratings respaldados por ellos. La emisión de los mismos corre a cargo de gestoras especializadas en deuda privada como CVC, Blackstone, Carlyle ,KKR or PGIM y la colocación la llevan a cabo los bancos de inversión.
En el caso de Arcano, Jefferies es quien ha actuado como colocador del primer CLO. Según explican en la gestora, no tienen nada que ver con las subprime ni con los CDOs, ya que defienden que se han comportado de manera excelente incluso en la crisis del 2009. "Nunca ha habido un fallido en los tramos BBB a AAA, y las pérdidas a 10 años han sido solo del 0,2%”, afirma Mendívil.
Los principales compradores de este tipo de activos suelen ser los inversores institucionales y los bancos, que los utilizan para tesorería. Sin embargo, en los últimos años ha surgido una demanda cada vez mayor por parte de otro tipo de inversores a medida que se han lanzado al mercado ETFs que invierten precisamente en los tramos AAA de CLO. "Es una tendencia creciente que se ha visto sobre todo en EE.UU. como alternativa muchas veces a la renta fija soberana o fondos monetarios, y que en 2024 empezó a llegar también a Europa", explica Mendívil. “De aquí a un año podríamos ver demanda de ETFs de AAA CLOs por parte de las bancas privadas", concluye
