“Los principales riesgos de los mercados para 2013 son de carácter político”

La evolución y resultado de las negociaciones sobre el precipicio fiscal en Estados Unidos, la crisis de la deuda soberana de la eurozona y las posibles tensiones en el cambio de liderazgo en China son, en opinión de Serge Pizem, responsable de la gestión de retorno absoluto de AXA Investment Managers, las fuentes más claras de riesgo para los mercados en 2013.

En EE.UU. se sigue constatando una lenta recuperación económica, aunque con muchas incertidumbres. Hay datos alentadores, como la progresiva mejoría del mercado inmobiliario, lo que es positivo para la movilidad geográfica y puede seguir animando al mercado laboral. En cuanto al precipicio fiscal, en opinión de Pizem, su impacto en el PIB será menor de lo esperado (en torno a un 1%) porque los republicanos tendrán que adoptar una actitud más colaboradora, dado el cambio demográfico de Estados Unidos y la necesidad de acercarse a grupos importantes de votantes, como los latinos.

En la eurozona, España seguirá siendo uno de los principales focos de atención. Hay algún aspecto positivo, como una cierta recuperación de la competitividad, vía reducción de costes laborales, pero también algunas dudas, centradas en la fecha en la que el presidente Mariano Rajoy pedirá la activación de la línea de crédito ofrecida por el BCE, algo que para Pizem resulta inevitable.