Los profesionales de la industria de la inversión colectiva europea consideran que la consolidación del sector, en lo que a número de productos se refiere, es inexorable. A pesar de que auguran que los fondos de inversión del continente tendrán mercado en cada vez más lugares del planeta, vaticinan más fusiones o liquidaciones de productos a lo largo del año.
Así lo piensa el 85% de los 70 profesionales encuestados por la firma de análisis estadounidense Cerulli Associates y la londinense The Platforum, entre los que se encuentran compradores de fondos (un 13% del total), vendedores (51%) y plataformas (26%), junto a una selección de asociaciones y proveedores de servicios de países como Reino Unido, España, Italia, Francia y Alemania. Hasta el punto de que esos movimientos lleguen a reducir la oferta de fondos en casi un tercio, en un 30%.
Con datos de enero a agosto de 2012, el cierre de fondos afectó a 1.130 productos según Cerulli, y los resultados de su estudio anticipan una consolidación muy veloz en el futuro, a pesar de que las cifras de Lipper Thomson Reuters hablan de un freno en dicha consolidación durante el tercer trimestre del año pasado. Dos de cada tres encuestados creen que la reducción será de entre el 20% y el 30%, una opinión que comparten sobre todos los compradores de fondos de inversión. Y en total, seis de cada diez sitúan la reducción del número de fondos este año entre el 10% y el 30%. La mayoría, el 42%, cree que la disminución se situará entre el 10% y el 20%. Los propios gestores, o vendedores de fondos, son los que anticipan un menor recorte.
Recorte de costes y marco UCITS
La reducción se explicaría sobre todo por el deseo de las entidades de reducir costes, en un contexto en que necesitan recursos para cumplir con los requisitos exigidos a los productos con la marca UCITS, pero también por la consolidación de las propias entidades y al marco legal que establece la directiva UCITS IV. La menor rentabilidad de los fondos debido a la era postcrisis sería el último factor.
“El recorte de costes es el mayor incentivo para que las entidades racionalicen su rango de productos”, explica Paul Malpas, responsable de distribución minorista de Nordea IF en Reino Unido, que añade que esa tendencia de recortar costes está ligada a los gastos administrativos que han de soportar las entidades para cumplir los requisitos de la normativa UCITS. Pero, en contra de la tendencia general, afirma que en su gestora siguen lanzando fondos, lo que confirma la paradoja de la industria: la mayoría ve que hay demasiados fondos pero se resiste a reducir su oferta.
Para otros, el número de fondos caerá en la medida en que el número de gestoras también se reduce, y la opinión de otros expertos se centra en las consecuencias de UCITS IV, que proporciona el marco legal para evitar la réplica de un fondo en distintos mercados. Por último, otros achacan la consolidación de los últimos años a la crisis desencadenada en 2008 y sus efectos en los mercados y las rentabilidades de los fondos. Entre 2008 y 2011 una media de 1.743 fondos desaparecieron de forma anual.
Y eso mismo podría pasar este año: “Los cierres y la consolidación de fondos no se deberá únicamente a la estrategia de producto de las entidades, sino a la evolución de la economía”, dice Edouard Bokuetenge, director de operaciones con clientes de RBC-IS.
