Más riesgo igual a mayor rentabilidad: ¿Realidad o ficción?

Según las teorías convencionales, las acciones más volátiles resultan más rentables a largo plazo que aquellas con una beta menor. Sin embargo, un estudio empírico de Invesco muestra que, en realidad, es al contrario: así, un mayor retorno no siempre implica un mayor nivel de riesgo y rara vez un mayor riesgo conduce a un mayor beneficio. Martin Kolrep, gestor senior de renta variable cuantitativa y autor del informe, demuestra que la volatilidad no es un buen indicador constante del retorno pero también advierte de tomar la baja volatilidad como único criterio para elegir un valor, pues la combinación de altos retornos y baja beta no es duradera. Y, para los que buscan un bajo riesgo, recomienda diversificación para protegerse frente a las consecuencias de posibles cambios estructurales que pueden incrementar rápidamente el riesgo de un valor, a pesar del hecho de que la volatilidad es una característica bastante estable en general.