El Servicio de Inversión de Moody´s considera que las propuestas incluidas en UCITS V anunciadas hace unos días por la Comisión Europea pueden poner en peligro la rentabilidad de las gestoras por el aumento en la presión en sus negocios, según publica Fundweb.
La propuesta cubre tres ámbitos: definición precisa de las tareas y responsabilidades de todos los depositarios que actúen en nombre de un fondo UCITS; normas claras sobre la remuneración de los gestores, de manera que sus remuneraciones no estimulen la asunción de riesgos excesivos y para que esté más ligada al interés a largo plazo de los inversores y al cumplimiento de los objetivos de inversión del fondo; y un planteamiento común sobre las sanciones a las infracciones fundamentales de la normativa, con la introducción de normas comunes sobre las cuantías de las multas administrativas para que siempre superen los beneficios potenciales derivados de la violación de las disposiciones.
Según Moody´s, la primera medida afecta de manera indirecta a las gestoras por el aumento en los costes de depositaría que tendrán que soportar, mientras que las otras dos tendrán impacto directo. “Preveemos que estos cambios presionarán la rentabilidad de las gestoras europeas que cuentan con productos UCITS de manera negativa”, explican desde la agencia de rating.
La agencia apunta que las gestoras más afectadas podrían ser Allianz AM, BlackRock y Amundi AM por ser las que más productos UCITS tienen.
Respecto a la regulación de los depositarios, la agencia cree que aumentarán los costes de estos servicios pues las empresas depositarias tendrán mayores responsabilidades legales tras la implantación de UCITS V, lo que trasladarán a sus honorarios. Además, tendrán que cambiar sus procesos de due diligence y actualizar sus sistemas tecnológicos para cumplir los nuevos requerimientos de información y estándares de almacenamiento de documentos.
Estas nuevas exigencias pueden derivar en que los depositarios no tengan interés en ofrecer servicios de custodia en ciertos mercados o a fondos que inviertan en activos complejos lo que terminará impactando en el cliente final si las gestoras a su vez optan por no entrar en esos mercados.
Hace unas semanas, ALFI, la asociación de fondos de Luxemburgo, ya advirtió de las consecuencias de pedir una responsabilidad total a los depositarios, según publicó FundsPeople.
La propuesta de UCITS V tiene todavía que ser aprobada por el Parlamento y el Consejo Europeo.