Carlos Babiano, director general de Santalucía Asset Management, ha anunciado durante la presentación del Informe de perspectivas macro y financieras de la gestora que en 2026 ampliarán la gama de productos con iniciativas en mercados públicos y privados.
En este último ámbito el principal vehículo con el que cuentan es Santalucía Inversiones Alternativas (gestionado por AltamaCAM Partners y que invierte en private equity, venture capital, inmobiliario, infraestructuras y deuda privada), un fondo de capital riesgo evergreen con una cartera cercana a los 500 millones de euros, y al que en 2026 darán acceso a sus clientes. Actualmente están evaluando la mejor vía para ello. El objetivo sería ejercer una especie de "democratización tutelada" de los mercados privados, según cuenta Babiano, reduciendo el riesgo para el cliente con algún tipo de garantía o mejorando la liquidez.
Además, van a lanzar para inversores profesionales un fondo de inversión libre especializado en distintas estrategias de crédito, en el que el balance de la aseguradora prevé participar con aproximadamente 100 millones de euros. También están analizando la posibilidad de comercializar un vehículo vinculado al oro y otros metales preciosos para dar acceso a los clientes a este tipo de activos.
Continuidad y menos volatilidad
Todo ello en un año que prevén será de continuidad macroeconómica, sin recesión, y con menor volatilidad cíclica. El director de Inversiones de Santalucía AM, Agustín Bircher, comenta que "el escenario central de la cartera sigue siendo de desaceleración, pero no de recesión, lo que permite el tono positivo de los mercados tanto de renta fija como de renta variable".
A medio plazo, explica, “el impacto de los aranceles provocará una reorientación del flujo comercial hacia otros mercados diferentes al de EE.UU., presión al alza de la inflación y reducción del consumo doméstico”. En Europa comenta que persiste la divergencia entre países, con positiva evolución en España, Polonia o Países Bajos, estancamiento en Alemania y deterioro en Francia.
Respecto a los tipos de interés, los bancos centrales, y en especial el BCE, “han hecho un buen trabajo en el control de la inflación. No se prevén grandes cambios en la tendencia durante 2026 y los precios se mantendrán estables en el entorno del 2% en la eurozona y del 2,4% en EE.UU.”, afirma Bircher.
Riesgo elevado de decepción en renta variable
En los mercados públicos, el director de Inversiones de la gestora del Grupo Santalucía destaca varias claves: unas valoraciones exigentes en los activos de riesgo (crédito y renta variable); un riesgo elevado de decepción en partes del mercado de renta variable cotizado; una dispersión creciente entre sectores; en renta fija será un año de carry y táctico en duración. En definitiva, cobrarán especial importancia la selección, la calidad y el equilibrio.
Dinámicas de los activos privados
Respecto a los mercados privados, estos continuarán ganando peso. Los motores, según explica Bircher son varios. En primer lugar, hay una alineación natural con un entorno económico intensivo en inversión (infraestructura, digitalización, energía y activos reales). Otro vector de crecimiento es la democratización y la banca privada. Muy vinculado a él, otra palanca será la consolidación del mercado secundario como válvula de liquidez. Por último, la recuperación progresiva tras dos años de sequía de salidas. Como aspectos negativos destaca dos: la racionalización en el número de gestores y un fundraising menor que en el pasado.
