Activos reales líquidos para hacer frente a la inflación

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Firma: cedida (Amundi).

TRIBUNA de Cristina Carvalho, directora del Negocio Institucional, Amundi Iberia. Comentario patrocinado por Amundi.

Con una inflación persistentemente elevada como la que caracteriza el contexto actual, la clave es buscar rendimientos en áreas que puedan ofrecer protección ante una recesión económica y, al mismo tiempo, proporcionar rendimientos ajustados a la inflación, lo que encaja con un enfoque diversificado en activos reales.

En este sentido, compañías de la economía real como materiales, infraestructuras, utilities, materias primas o inmobiliarias, entre otros, ofrecen potencial de generar retornos atractivos sostenibles ligados a la inflación, pues sus precios o flujos de ingresos suelen estar vinculados a ella. Y es que, dado que estas empresas poseen activos tangibles, su valor patrimonial es sensible a la economía subyacente y tiende a aumentar con las perspectivas de crecimiento y de inflación.

En concreto, en el contexto actual destacan tres grandes grupos de compañías que pueden beneficiarse de la inflación como la agricultura, los recursos básicos y la energía. Hablamos de empresas cuyos modelos de negocio están vinculados a factores ligados a la inflación a través del IPC (Índice de Precios al Consumo) o el IPP (Índice de Precios al Productor), como las autopistas de peaje y oleoductos. También compañías con un fuerte respaldo de activos o poder de fijación de precios, que ofrecen protección contra la inflación, como fondos de inversión inmobiliario (REIT, Real Estate Investment Trusts).

Tomar exposición a este tipo de compañías a través de un fondo multiactivo puede proporcionar mayor potencial de rendimiento que un fondo tradicional de bonos, con menor volatilidad que uno de renta variable, al mismo tiempo que ofrece liquidez y diversificación.

Como solución de inversión, en Amundi contamos con Amundi Funds Real Assets Target Income, que busca proteger el poder adquisitivo del capital invirtiendo de forma flexible y diversificada en una amplia gama de sectores de la economía real, con un fuerte enfoque en la selección de valores y la calidad del crédito, y potencial de generar rentas con una volatilidad controlada. Permite, además, integrar tendencias a largo plazo, como las energías renovables o la movilidad eléctrica. Asimismo, el fondo se gestiona teniendo en cuenta factores ASG y está clasificado como artículo 8 por el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR).

El proceso de inversión busca, asimismo, reducir la concentración del riesgo en torno a cuatro estrategias poco correlacionadas. Tres de ellas son generadoras de alfa: estrategia macro (según nuestra visión del mundo), estrategias satélites (para diversificar con ideas poco correlacionadas) y estrategias de selección de elevada calidad en renta fija y variable; y una es una estrategia de cobertura (para cubrir escenarios alternativos).

Para conseguir un flujo de ingresos estable que pueda crecer con la inflación, el fondo se centra principalmente en compañías con potencial para obtener dividendos superiores a la media (energía o materiales, por ejemplo), que generen cash con modelos de negocio no cíclicos (como telecomunicaciones o servicios públicos), compañías intensivas en activos tangibles (inmobiliarias, infraestructuras) o vinculadas a las tendencias inflacionistas globales (como agricultura u oro).


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