TRIBUNA de Benoit Dethier, responsable de Instituciones Financieras de Citi Transaction Services.
Se puede discutir si la industria de la Custodia ha evolucionado de forma rápida en los últimos 30 años. Pero una cosa es segura, se está moviendo. Con la aceleración de la inversión transfronteriza durante la década de los 80, la negociación y liquidación se ha venido gestionando a través de custodios directamente en cada mercado local. Esta era la única manera de ofrecer apoyo a los clientes que deseaban invertir internacionalmente. Se ofrecía el servicio a estos clientes, pero a un coste muy alto. Se requería una fuerte gestión de la red de agentes locales. Además, como cada agente local tenía su propia manera de trabajar y su propia tecnología, se necesitaba también una fuerte inversión en desarrollo informático para conectarse con cada agente en cada mercado local. Todo esto funcionó razonablemente bien y el negocio y la inversión transfronteriza pudieron crecer significativamente.
Como todos sabemos, la solución de una necesidad conduce a una nueva. Ahora que los clientes tenían la posibilidad de invertir y liquidar en muchos países, la industria necesitaba racionalizar y estandarizar la pesada infraestructura necesaria para soportar el negocio. Los bancos globales de custodia, tanto Citi como otros, lideraron el proceso de estandarización y consistencia. El modelo de custodia global trajo claridad a los clientes y simplificó su trabajo. Aunque el beneficio para clientes inversores ha sido enorme, esto a menudo se produjo a costa de perder el contacto directo con los mercados locales. Al menos, los clientes tienen la opción de elegir entre dos modelos: el modelo de custodia global o el modelo de custodia directa.
Con una tendencia de globalización y flujos de inversión más internacional que nunca, los inversores necesitan más, mejor y más rápido. Los gestores de fondos quieren ser capaces de operar fuera de su mercado doméstico como si estuvieran presentes localmente. Aquí es donde el modelo de custodia global se queda corto. Es global, pero no suficientemente local.
La respuesta a esta nueva necesidad no supone reinventar la rueda, sino más bien la combinación de las ventajas de los dos modelos existentes. Hacer que el servicio de custodia global siga tan cómodo para el cliente pero también que sea muy local, tanto como el modelo de custodia directa. Aportar conocimientos especializados locales, pero sin jetlag.
A través de la reingeniería de los sistemas de custodia, es posible llegar a este resultado. En lugar de tener un sistema de custodia global que intercambie información e instrucciones con cada sistema de custodia local, tengamos simplemente un sistema de custodia única. Conseguir que toda la información que proviene del mercado este directamente a disposición de los clientes, sin el retraso que supone la transición por un sistema global; y las instrucciones de los clientes lleguen directamente en el mercado local. Ya no son necesarios los intercambios de datos complejos y las demoras consiguientes. Esto es lo que llamamos el Modelo Integrado de Custodia.
Esto sólo es posible si el banco custodio tiene una red propia en cada uno de los respectivos países, lo que permite una integración completa del sistema - Global y Local en el mismo sistema. Permite mejorar significativamente las horas límite en muchos mercados, tanto para la liquidación de operaciones como para dar instrucciones sobre acciones corporativas. También permite ofrecer información de mercado casi en tiempo real a los clientes. Creemos que el modelo integrado de Custodia es la respuesta que permitirá a los gestores de inversión tener un mejor conocimiento de los mercados y de sus actividad en cada uno de ellos, tomar decisiones de inversión rápidas y un mejor control de su actividad.
Pensamos que con el creciente interés por las inversiones en países emergentes y una gestión cada vez mas global, la industria de custodia necesita este modelo integrado y no tenemos ninguna duda que será el modelo estándar dentro de poco tiempo.
¡Veamos después cual será su próximo sueño!