COMENTARIO DE MERCADO ofrecido por la Dirección de Inversiones de ABANCA.
Semana de divergencia entre los mercados de renta fija y renta variable, con los índices bursátiles que continuaban con la tendencia alcista, registrando nuevos niveles récord. Las TIRes de las curvas soberanas repuntaban y los diferenciales de crédito se ampliaban. Dicha descorrelación entre los activos se incrementaba tras la publicación del dato clave de la semana, el IPC americano. La atención del mercado la centraba el IPC en EE.UU. que sorprendía al alza, situándose una décima por encima de lo esperado, en niveles de 3,2%, lo que supone un avance mensual del +0,4%. La misma línea seguía el dato PPI de precios al productor que se situaba por encima de lo pronosticado. La inflación americana está resultando ser más persistente de lo esperado, lo que hace que se revisen a la baja las expectativas de recortes de tipos de interés por parte del consenso de mercado, mientras que la renta variable se desvinculaba, recibiendo la noticia de forma positiva, con la bolsa americana anotándose en la sesión un +1,12% y los índices de volatilidad descendiendo.
Los datos macroeconómicos americanos muestran señales mixtas: por un lado, los datos de empleo de la semana previa reflejaban ciertos síntomas de enfriamiento, con repunte de la tasa de paro y un crecimiento salarial que retrocedía, aunque todavía situado en niveles elevados de +4,3%, mientras que las ventas minoristas rebotaban de forma importante con respecto al mes previo, con un avance del +0,6%. La resiliencia de la economía americana en un entorno de inflación persistente aviva la presión sobre las expectativas de flexibilización de política monetaria de la Reserva Federal, con la curva americana manteniendo una pendiente negativa lo que refleja la preocupación sobre el entorno económico en un contexto de condiciones financieras exigentes.
La actividad de los principales segmentos
La próxima semana
De cara a la próxima semana, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de los días 19 y 20 de marzo será el catalizador de mercado, sin esperarse movimientos de tipos de interés para esta reunión, pero atentos al discurso de Jerome Powell y a las proyecciones individuales de cada uno de los miembros del FOMC sobre los niveles futuros de tipos de interés, que puede ayudar al mercado a centrar el horizonte de tasas. También se producirá la reunión del Banco de Inglaterra para la cual tampoco se esperan movimientos de tipos. Por último, se conocerán los datos preliminares de PMIs de febrero del componente de servicios y el agregado, y las encuestas IFO y ZEW.
