El repunte de los precios estadounidenses complica las perspectivas de la Fed y golpea a las tecnológicas, mientras el petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares y la temporada de resultados pone a prueba las valoraciones.

Frente a las comparaciones con episodios anteriores, J.P. Morgan AM encuentra en la resiliencia económica y la solidez de los beneficios empresariales argumentos para mantener su apuesta por la renta variable, mientras los cupones recuperan protagonismo como fuente de rentabilidad y protección frente a la volatilidad.

Los índices han subido en el trimestre y, sin embargo, cotizan más baratos. Para Bestinver, la clave está en unos beneficios que avanzan más rápido que las cotizaciones, con un consenso que espera un crecimiento cercano al 32% en Estados Unidos este año.

Los gestores mantienen el optimismo sobre los beneficios empresariales, pero alertan del riesgo de la deuda pública y el gasto en IA. España gana atractivo frente a Francia, con el mayor saldo favorable a la bolsa española desde 2018.

Las dudas sobre la inflación y la trayectoria de los tipos de interés han reavivado las ventas de bonos, mientras Francia se convierte en un nuevo foco de tensión en Europa y el encarecimiento de la financiación empieza a cuestionar el ritmo de inversión en inteligencia artificial.

La prima francesa marca máximos desde 2011 y el ajuste presupuestario cubre algo más de la mitad de lo necesario. Andbank, Banca March, Afi, Creand AM y Mutualidad explican cómo posicionan sus carteras, de la cautela a ver valor en el propio bono francés.

La primera vuelta favorece las expectativas sobre los activos brasileños. Para Aberdeen Investments, BlueBay, Janus Henderson y Vontobel, el apoyo duradero pasará por reformas creíbles. La próxima cita en la agenda será para el próximo 25 de octubre.

El negocio de Banca Privada de la sociedad de valores pasa al banco, mientras que Unicaja AM incorpora sus capacidades técnicas de inversión.