En EE.UU. se crearon 162.000 empleos en agosto, muy por encima de lo esperado, mientras que la tasa de paro se mantuvo estable en el 4,1%. Para las gestoras, la resistencia del mercado laboral aumenta las probabilidades de una subida de tipos en septiembre.

Las encuestas publicadas durante el verano dibujan un mercado todavía constructivo, aunque con una mayor preocupación por las valoraciones, la IA la geopolítica y la necesidad de diversificar las carteras.

El tono restrictivo de Kevin Warsh ha impulsado al alza las expectativas de un endurecimiento monetario, ha reforzado al dólar y ha aplanado la curva de tipos. Pero entre los expertos sigue predominando la hipótesis de tipos sin cambios: serán los próximos datos de inflación los que deshagan el nudo.

El verano ha devuelto la geopolítica, la energía y la inflación al centro del escenario, condicionando las expectativas sobre los bancos centrales y los mercados. Mientras las bolsas han mostrado resistencia, el yen y la renta fija han dejado nuevas señales sobre los riesgos que afrontan las carteras de cara al otoño.

Desde hoy los mercados miran al simposio en Wyoming. La atención se concentra en la intervención del presidente de la Fed Kevin Warsh, prevista para mañana, viernes 28 de agosto. La edición está dedicada al impacto de la innovación financiera en los pagos y en la política monetaria.