Cada vez se hace más difícil conseguir rentabilidad, más teniendo en cuenta el perfil de cliente conservador que predomina en España. Responsables de cuatro entidades de banca privada reflexionan en esta 24 edición del Think Tank BNY Mellon, iniciativa para profesionales del sector producida por FundsPeople en colaboración con BNY Mellon Investment Management, sobre este tema y otros como el boom de los ETF en los mercados de renta fija o el de la inversión ISR.
Si en algo coinciden los expertos es que la renta fija ocupa, y probablemente ocupará, un lugar importante en las carteras. Sin embargo, la situación ahora es más compleja y conseguir rentabilidad se convierte en una misión complicada. “Hemos pasado de los cupones monetarios elevados a los cupones con duraciones altas o a bajar los estándares de crédito en los que invertíamos”, indica Álvaro Martín, director de Fondos de Fondos, Renta Fija y Garantizados de Bankia AM. Además, el entorno es más exigente y el riesgo aumenta: “Seguimos teniendo renta fija, pero intentamos diversificar al máximo y tener las ideas claras en la curva y en el crédito”.
“El problema lo tiene el cliente conservador, que está acostumbrado a rentabilidades de entre el 2% y el 5% con un riesgo moderado”, analiza al respecto Carlos Pérez Parada, director general de Inversiones y Productos de Singular Bank, al poner el foco en el cliente. Además, indica que “hay que emplear tiempo en explicar este nuevo paradigma de rentabilidades negativas y cómo afecta a sus carteras, cómo esta situación está llevando a asumir nuevos riesgos”.
También se abordó el crecimiento del uso de los ETF en los mercados de renta fija. Aunque muchos gestores los incluyen en sus carteras con el argumento de la liquidez, “no hay que olvidar que al final la liquidez de un ETF de renta fija es la liquidez del subyacente” explica Pablo García, director de Arquitectura Abierta y Selección de ETF de CaixaBank AM, quien añade que el ETF, en condiciones de estrés, tiene la misma liquidez que una cartera de inversión directa.
La ISR también fue objeto de debate: “Se están poniendo muchos recursos en la parte de arriba, en el top down, pero hay que ver qué significa eso en bottom up, cómo se traduce en la cartera”, indica Gisela Medina, responsable de Selección de BBVA Quality Funds.
Puede consultar todas las noticias y los vídeos del Think Tank BNY Mellon en la web dedicada http://www.thinktankdebate.com.
