“Pensamos que estamos cerca de un punto de inflexión de los tipos de interés de EE.UU.” Con estas palabras Cosimo Marasciulo, director de renta fija soberana europea y divisas de Pioneer Investments, empieza a dar algunas pistas de cómo se está preparando la gestora a la que representa para el final de las inyecciones de liquidez al otro lado del Atlántico. Para empezar, han incrementado sus posiciones cortas sobre deuda gubernamental europea hasta -1,5 años, una postura más negativa que la del índice de referencia. “El QE terminará en septiembre u octubre, por lo que el primer trimestre de 2015 sería razonable para una subida de tipos, pero el mercado no está preparado”, expone Marasciulo.
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