¿Qué fondos de renta variable europea tienen mayor capacidad para participar de las subidas del mercado? ¿Y para amortiguar las caídas?

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Uno de los parámetros a los que se está prestando cada vez más atención a la hora de seleccionar un fondo de renta variable europea tiene que ver con la capacidad para preservar el capital invertido. Con frecuencia, se suele medir tomando como referencia a su vez la capacidad de un fondo para participar de los rallies del mercado y, al mismo tiempo, de minimizar el impacto sobre la cartera de las rachas bajistas. 

A partir de esta premisa, se han seleccionado aquellos fondos de renta variable europea con mejores resultados de acuerdo con dos criterios distintos pero complementarios. Por un lado, se pueden observar los fondos con mayor capacidad para captar el potencial alcista de un mercado. El ratio de captura del potencial alcista se utiliza como una forma de comparar la capacidad del gestor para generar rentabilidad en fases alcistas del mercado en relación con su índice de referencia. Para hallarlo, se calcula dividiendo la rentabilidad obtenida por el título durante un mes durante los meses en los que el índice ha tenido un comportamiento positivo entre la rentabilidad generada por el índice durante los periodos alcistas. Si el ratio de captura del potencial supera el 100% es un indicativo de que el fondo ha batido al índice en rentabilidad durante los periodos alcistas.

Los fondos con más capacidad para participar de las alzas a un año

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Ratio de captura de potencial alcista % a un año Rentabilidad en el año Ratio de captura de potencial alcista % a tres años

Brandes European Value I GBP

Brandes Investment Partners

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

299 134,03 25,14 111,46

ACMB Euro Value Port S1

AllianceBernstein

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

232 133,95 18,76 113,82

Parvest Equity Europe Value I

BNP Paribas IP

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

533 133,91 17,27 108,2

Fidelity European Value A-Acc-Euro

Fidelity Worldwide Investment

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

171 132,63 11,9 110,57

R Conviction Europe F EUR

Rothschild & Cie

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

194 132,47 14,15 135,23

Jupiter JGF European Gr I EUR Acc

Jupiter AM

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

2.221 132,46 28,46 105,48

DNCA Invest Value Europe I

DNCA/ Natixis Global AM

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

580 128,68 20,41 112,03

BSF European Opps Extension I2 EUR

BlackRock

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

679 128,2 32 N.C.

EdR Europe Value & Yield I

Edmond de Rothschild

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

606 128,04 18,24 104,1

Raiffeisen-Europa-Aktien I VT

Raiffeisen Kapitalanlage

EAA OE Europe Large-Cap Value Equity

381 127,78 12,18 107,97

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

La otra forma de discriminar entre fondos por sus resultados es incidir sobre su capacidad para amortiguar los momentos bajistas del mercado, de tal forma que la cartera sufre menos que el índice que tiene por referencia. En este caso, el inversor debe fijarse en que la ratio de captura sea inferior a 100, lo que indica que las pérdidas del fondo son inferiores a las de la cartera durante las rachas bajistas del mercado. Por tanto, cuando más cercano de 0 esté este ratio, más capacidad tiene la cartera para resistir el zarpazo bajista y conservar el capital invertido. La excepción se produce cuando un fondo genera retornos positivos mientras que el índice cae al mismo tiempo, entonces el ratio de captura bajista será negativo e indicará así que el fondo se ha movido en dirección opuesta al índice de referencia. 

Los fondos con más capacidad para minimizar las caídas a un año

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Ratio de captura de potencial bajista % a un año Rentabilidad en el año % Ratio de captura de potencial bajista % a tres años

MFS Meridian Europ Sm Cos I1 USD Acc

MFS IM

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

1.269 34,59 22,9 N.C.

Anima Iniziativa Europa F

Anima Funds

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

154 41,47 22,44 N.C.

Sycomore Sélection Responsable R A/I

Sycomore AM

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

180 45,78 20,13 55,98

RAM (Lux) Sys European Equities R EUR

RAM Active Investments

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

304 45,78 20,09 N.C.

Groupama Avenir Euro N

Groupama

EAA OE Eurozone Mid-Cap Equity

628 47,03 38,13 53,51

Odey Pan European EUR R Acc

Odey AM

EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity

264 47,17 8,29 57,39

SLI European Smaller Companies D Acc

Standard Life Investments

EAA OE Europe Small-Cap Equity

251 50,25 32,38 93,24

BSF European Opps Extension I2 EUR

BlackRock EAA OE Europe Flex-Cap Equity 679 52,15 32 N.C.

Comgest Growth Greater Eurp Opps I EUR

Comgest AM

EAA OE Europe Flex-Cap Equity

143 52,79 25,01 53

AXA WF Frm Europe Small Cap I-C EUR

AXA IM

EAA OE Europe Mid-Cap Equity

580 52,99 29,46 69,53

La selección de fondos se ha realizado a partir de datos de Morningstar Direct. Se han tenido en cuenta los fondos disponibles para su venta en España con un patrimonio superior a los 100 millones de euros, que presentasen los mejores resultados por capacidad para participar en las subidas del mercado a uno y tres años (month- end), así como los que tienen mayor capacidad para minimizar las rachas bajistas del mercado a uno y tres años (month- end).