¿Qué fondos españoles de renta fija se han comportado mejor un año después del anuncio del tapering?

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jose gregorio garcia, flickr, creative commons

Si hubieras invertido en un fondo español de renta fija el 22 de mayo del año pasado, seguramente tras las palabras de Bernanke anunciando el tapering y transcurridos unos días en donde veías como todo activo de renta fija perdía rentabilidad por momentos, el ímpetu del miedo te habría llevado a salir de cualquier fondo y protegerte de la caída que, difícilmente, pensabas que fuera a recuperarse.

No obstante, la filosofía de inversión a largo plazo, en muchas ocasiones, demuestra que hay que aguantar. Un año después, quizás en uno de los fondos que no confiabas, ha llegado a superar el 14% de rentabilidad cumplidos los doce meses desde el anuncio. Pero, ¿cuáles han sido los productos que mejor han funcionado?

Sin duda ha sido la renta fija europea, principalmente con sesgo a España. Son el tipo de fondos españoles que mejor desempeño han tenido desde el discurso de Bernanke un año atrás; ya sea invirtiendo en deuda soberana, corporativa o diversificando entre una y otra, por los resultados conseguidos, era claramente al área de inversión donde estar.

Los fondos nacionales con mejor rentabilidad un año después del tapering

En este periodo, dos fondos han logrado alcanzar el 14% de revalorización, según datos de Morningstar Direct. Se trata del Leaseten III de Santander AM y el Banco Madrid Renta Fija de Banco Madrid Gestión de Activos, los vehículos que lideran la lista de los 20 fondos nacionales con mejor rentabilidad un año después del tapering.

Dos productos muy diferentes entre sí pero que pertenecen a la misma categoría, la de renta fija euro. El primero de ellos tiene un enfoque más cortoplacista que el segundo, según el folleto de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), su duración media no excederá de los 18 meses y su índice de referencia es la letra del tesoro a tres meses. En cambio, el segundo tiene un intervalo de duración que puede ir desde los cero hasta los siete años.

El de Santander AM invierte principalmente en renta fija privada, con límites altos en cuanto a la calidad crediticia de las emisiones, mientras que el de Banco Madrid Gestión de Activos invertirá el 100% de sus activos en renta fija tanto privada como pública, con la posibilidad de tener un 35% de exposición a bonos high yield, así como de acceder a emisiones de países emergentes.

Pero la principal diferencia entre uno y otro no es el campo de inversión, sino el cliente al que se dirigen. El fondo del Santander AM fue especialmente creado para la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), de ahí que su mínimo de inversión sea superior a los 30 millones de euros. Por otro lado, sólo una participación es lo que exige el Banco Madrid Renta Fija, un producto claramente dirigido a cliente retail.

En tercera plaza del ranking aparece otro fondo destinado para un cliente minorista, el Ahorro Corporación Bonos Financieros de Ahorro Corporación Gestión, con un 11,81% de rentabilidad en el periodo de análisis. Éste toma como referencia en su gestión la evolución del Euribor a 12 meses y busca oportunidades tanto en deuda pública como privada de la OCDE, con la exigencia según folleto, de tener más del 25% de su exposición en deuda de entidades financieras españolas. En cuanto al rating, un 75% deberá ser investment grade.

Ahorro Corporación Gestión, además de ocupar un lugar destacado por acceder al top-3 con su producto anterior, es también la gestora con más fondos en el listado. Un total de cuatro, frente a los tres de BBVA AM y Mutuactivos.

Los fondos nacionales con peor rentabilidad un año después del tapering

Y si los fondos españoles de renta fija europeas (más bien, los periféricos) han aprobado con nota, los de deuda emergente, americana y global no han conseguido remontar el terreno perdido, incluso en algunos casos, se han quedado más abajo. Hasta nueve productos nacionales han caído más de un 4% a lo largo de este periodo, todos ellos pertenecientes a las categorías mencionadas anteriormente.

No hay bola de cristal capaz de adivinar si en un año las cosas se darán la vuelta, y aquellos inversores estoicos que han aguantado en fondos de deuda emergente, se beneficiarán de una recuperación importante del activo. El tiempo dirá.  

Listado de los 20 fondos con más rentabilidad del periodo (22/05/2013 a 22/05/2014)

  Nombre del fondo Gestora Categoría Morningstar Rentabilidad desde 22/05/2013 hasta 22/05/2014 Mayo 2013 Junio 2013 Julio 2013 Mayo-Julio (acumulado)
1 Leaseten III FI Santander Asset Management EAA OE EUR Diversified Bond – Short Term 14,32 0,75 0,86 0,91 2,52
2 Banco Madrid Renta Fija FI Banco Madrid Gestión de Activos EAA OE EUR Diversified Bond 14,30 -0,12 -0,66 0,31 -0,46
3 AC Bonos Financieros FI Ahorro Corporación Gestión EAA OE EUR Corporate Bond – Short Term 11,81 0,26 -1,88 -0,24 -1,86
4 Fon Fineco Interés A FI G.I.I.C. Fineco EAA OE EUR Government Bond 10,94 -1,40 -1,44 1,36 -1,48
5 Renta 4 Renta Fija Euro FI Renta 4 Gestora EAA OE Other Bond 10,78 -0,68 -0,07 0,20 -0,55
6 Leaseten Renta Fija Corto FI BBVA Asset Management EAA OE EUR Diversified Bond – Short Term 10,13 1,23 -0,09 -1,63 -0,49
7 Mutuafondo Renta Fija Española FI Mutuactivos EAA OE EUR Flexible Bond 10,04 -0,92 -1,36 1,35 -0,93
8 Mutuafondo Deuda Subordinada FI Mutuactivos EAA OE EUR Corporate Bond 9,93 0,07 -1,21 2,37 1,22
9 Mediolanum Renta S-A FI Mediolanum Gestión EAA OE EUR Diversified Bond 9,61 -0,33 -1,08 0,76 -0,64
10 AC Renta Fija Flexible FI Ahorro Corporación Gestión EAA OE EUR Diversified Bond 9,27 0,01 -1,36 0,04 -1,32
11 Alpha Plus Renta Fija Dinámica B FI Alpha Plus Gestora EAA OE EUR Diversified Bond 9,26 0,05 -1,18 0,91 -0,22
12 Citifondo Bond FI Santander Asset Management EAA OE EUR Diversified Bond 9,02 -1,33 -1,21 1,00 -1,54
13 Fondo 3 Renta Fija FI Ahorro Corporación Gestión EAA OE EUR Diversified Bond – Short Term 8,60 0,36 -0,98 0,12 -0,49
14 FonCaixa Fonstresor Catalunya FI InverCaixa Gestión EAA OE EUR Government Bond – Short Term 8,47 0,16 -0,86 0,89 0,19
15 Bankinter Renta Fija Largo Plazo FI Bankinter Gestión de Activos EAA OE EUR Diversified Bond 8,44 -0,17 -1,01 0,87 -0,31
16 AC Fondtesoro LP FI Ahorro Corporación Gestión EAA OE EUR Government Bond 7,97 -0,39 -0,64 0,68 -0,35
17 BBVA Bonos Euskofondo FI BBVA Asset Management EAA OE EUR Government Bond 7,83 -0,94 -0,45 0,62 -0,77
18 BBVA Bonos España Largo Plazo FI BBVA Asset Management EAA OE EUR Government Bond 7,82 -0,77 -0,89 1,15 -0,51
19 Mutuafondo Bonos Tier 1 Seguros FI Mutuactivos EAA OE EUR High Yield Bond 7,63 0,29 -1,59 2,28 0,98
20 FonCaixa DP España FI InverCaixa Gestión EAA OE EUR Government Bond 6,98 -0,93 -1,01 0,84 -1,10

 

Listado de los 10 fondos con menos rentabilidad del periodo (22/05/2013 a 22/05/2014)

  Nombre del fondo Gestora Categoría Morningstar Rentabilidad desde 22/05/2013 hasta 22/05/2014 Mayo 2013 Junio 2013 Julio 2013 Mayo-Julio (acumulado)
1 Bankia Dólar FI Bankia Fondos EAA OE USD Diversified Bond – Short Term -6,59 1,45 -0,42 -2,35 -1,32
2 Sabadell Bonos Emergentes FI Bansabadell Inversión EAA OE Global Emerging Markets Bond -6,58 -1,35 -4,38 -1,02 -6,75
3 Fondmapfre Rentadólar FI Mapfre Inversión Dos EAA OE USD Diversified Bond – Short Term -6,56 0,37 -0,74 -1,42 -1,79
4 FonCaixa Renta Fija Dólar FI InverCaixa Gestión EAA OE USD Diversified Bond – Short Term -6,05 1,53 -0,40 -2,03 -0,90
5 Eurovalor Bonos Emergentes FI Allianz Popular Asset Management EAA OE Global Emerging Markets Bond -5,72 -2,48 -4,14 -0,58 -7,20
6 Sabadell Dólar Fijo FI Bansabadell Inversión EAA OE USD Diversified Bond -5,44 0,03 -1,99 -2,21 -4,17
7 Eurovalor Renta Fija Int. FI Allianz Popular Asset Management EAA OE Global Bond -5,00 0,28 -0,72 -1,24 -1,68
8 Santander Renta Fija Latinoamérica FI Santander Asset Management EAA OE Global Emerging Markets Bond – EUR Biased -4,34 -2,84 -4,93 0,32 -7,45
9 FonCaixa RF Sel. Emergentes Estándar FI InverCaixa Gestión EAA OE Global Emerging Markets Bond -4,02 -3,26 -5,03 0,78 -7,51
10 Fondo Renta Fija Corto Plazo FI Santander Asset Management EAA OE EUR Ultra Short-Term Bond -3,67 0,12 -1,15 -1,38 -2,41

Fuente: Morningstar Direct a 22 de mayo de 2014.