Durante las últimas semanas se han conocido los datos de inflación de los países de la zona euro. En el caso de España, el dato anual de febrero se situó en el 6,1% interanual, dos décimas por encima del dato de enero y cuatro por encima del de diciembre. Incrementos que también se dejaron notar en otros países de la eurozona como Francia (7,2%) o Alemania (9,3%) y que no esperaban unos mercados que descontaban más caídas que subidas.
"Estas últimas cifras tanto en Europa como en Estados Unidos confirman una inflación más elevada y persistente en el tiempo y refuerzan las expectativas de nuevas subidas de tipos que pueden continuar en 2024, lo que ha hecho que se incrementen las rentabilidades de los bonos de la eurozona", explican desde Portocolom. "Estos datos redoblan la presión sobre el BCE, que se reunirá el 16 de marzo, y posiblemente aplacen el final de la subida de tipos", afirman desde Banca March.
De hecho, precisamente ante la expectativa de que esa pausa en las alzas de tipos llegue más tarde de lo esperado, los inversores optaron por vender bonos, lo que disparó una vez más su rentabilidad y mermó las ganancias que los productos de renta fija acumulaban hasta entonces. Por citar algunos ejemplos, el bono español a 10 años pasó en una semana de cotizar con una rentabilidad del 3,57% al 3,75%y el dos años, del 3,14 al 3,34%.
También se vieron caídas en los mercados de renta variable, sobre todo en valores como los tecnológicos, que se ven perjudicados en un contexto de alza de tipos como ya se notó el año pasado, cuando arrastraron pronunciadas caídas.
La renta fija no es fija
A la espera de ver la decisión y, sobre todo, el mensaje que de a conocer la presidenta del BCE, Christine Largarde, en la reunión del 16 de marzo, lo cierto es que el dato de febrero vuelve a subrayar la idea de que la renta fija no es fija, como recientemente recordó Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, en los primeros FundsPeople Awards España , y también que no está exenta de volatilidad en los mercados. Un nuevo aviso para inversores, más teniendo en cuenta que cada vez son más los que recurren a los mercados de renta fija para canalizar su ahorro.
De hecho, según los datos de Inverco, en lo que va de año los fondos de renta fija, que son en los bancos se están enfocando, acumulan suscripciones netas por valor de 5.700 millones de euros. No solo es con diferencia la categoría que más entradas de dinero recibe sino que también acumulan la práctica totalidad de las suscripciones netas de los fondos españoles hasta la fecha (6.555 millones de euros).
El dato de febrero también viene a subrayar que tendrá que pasar tiempo hasta que los tipos vuelvan a situarse en los niveles del 2% que persiguen los bancos centrales. De ahí que en las últimas semanas hayan sido varias las gestoras que hayan abogado por un cambio en el objetivo de inflación de los bancos centrales. “Los precios bajarán a un ritmo lento a niveles del 5% pero más allá será difícil”, explica Natalia Aguirrre, directora de análisis y estrategia de Renta 4 Banco. Por su parte, Almudena Benedit, responsable de carteras de Julius Baer defendía que “sería más realista que el objetivo se situara entre el 3 y el 3,5% a medio plazo".
