¿Qué margen le quedan a las tires del high yield europeo para seguir bajando? J.P.Morgan AM responde

Puede parecer que el high yield europeo no ofrece un valor evidente en general, con una tir en el peor escenario del 3,1% y aproximadamente el 20% del mercado en territorio negativo en el lado de la oferta. Sin embargo, al esperarse que el BCE restablezca el programa de expansión cuantitativa en los próximos meses, la pregunta clave es si los diferenciales pueden contraerse desde los niveles actuales de 368 puntos básicos. El mínimo de 235 puntos básicos alcanzado por los diferenciales durante la última ronda de expansión cuantitativa del BCE sugeriría que existe capacidad significativa para obtener una rentabilidad relativa positiva adicional. Sin embargo, tal y como explican desde J.P.Morgan AM, existen dos diferencias importantes entre entonces y ahora.