Las propuestas se han concentrado en distintos enfoques de renta variable, gestión alternativa y renta variable emergente.
La renta fija sigue siendo la principal propuesta de las gestoras internacionales en términos de innovación, aunque cada vez va adquiriendo un regusto más global y/o alternativo, como reflejan los lanzamientos de febrero.
Empezamos por BlackRock, por ser la única en realizar un doble lanzamiento. El primer producto es el BGF Dynamic High Income Fund, gestionado por Michael Fredericks, Justin Christofel y Alex Shingler, del equipo de multiactivos con generación de rentas de BlackRock. El fondo tiene la misión de conseguir un equilibrio adecuado entre rentas elevadas y consistentes y un retorno total atractivo, al tiempo que gestionan un nivel de riesgo equivalente al 70% de la volatilidad de la renta variable y el 30% de la renta fija.
Para lograrlo, el fondo tendrá flexibilidad para invertir en clases de activos más allá de las asociadas tradicionalmente a las rentas y de acceso más difícil para la mayoría de inversores, como por ejemplo REITS, acciones preferentes, bonos flotantes, MBS o derivados sobre acciones cubiertas. La estrategia tiene un track record de cuatro años.
El fegundo fondo es el BSF USD High Yield Fixed Maturity Bond e invierte en deuda high yield con un objetivo temporal a cinco años vista. Estará gestionado por Mitchell Garfin, gestor sénior de carteras de renta fija estadounidense de high yield de la gestora.
El fondo emplea una estrategia de comprar y mantener (buy & hold) con la que pretende generar rentas regulares y protección frente a las caídas del mercado, así como mitigar la volatilidad frente al mercado de high yield estadounidense. Para lograrlo, invertirá en deuda de alto rendimiento denominada en dólares con vencimientos que rondan los cinco años, con flexibilidad para invertir en diferentes sectores y regiones. El periodo de suscripción del fondo comenzará el 8 de enero de 2018 y se mantendrá abierto durante aproximadamente tres meses.
También se ha animado con un fondo con vencimiento – en este caso, el décimo de su gama- Oddo BHF AM, al presentar el ODDO BHF Haut Rendement 2025. El fondo invierte principalmente en bonos high yield de emisores fundamentalmente europeos (aunque puede diversificar con emisores estadounidenses) con vencimiento antes del 1 de julio de 2026. Las calificaciones de los bonos estarán comprendidas entre BB+ y CCC+, aunque sólo puede asignar un máximo del 10% de la cartera a bonos con la segunda calificación; la cartera actualmente tiene una exposición de más del 70% a bonos con rating B y vencimientos comprendidos principalmente entre 2021 y 2025. El tipo actuarial bruto de la cartera al lanzamiento es del 4,5%.
Los gestores, con el apoyo de un equipo compuesto por ocho analistas, seleccionan los títulos de acuerdo con un proceso de inversión riguroso y un profundo análisis fundamental del crédito. El periodo de suscripción está abierto hasta el 31 de enero de 2019.
Propuestas alternativas
En la arena de gestión alternativa, SYZ AM ha aprovechado febrero para presentar a los inversores un fondo cuantitativo market-neutral mundial, diseñado para producir retornos estables de alto alfa y escasa correlación con la renta variable mundial. El nuevo producto responde al nombre de OYSTER Equity Premia Global y está inspirado en el gran éxito del fondo OYSTER Market Neutral Europe; al igual que este, tratará de ofrecer unos retornos de alfa elevados al tiempo que tratará de mantener una beta cercana a cero respecto a la renta variable en el largo plazo. Para contribuir al crecimiento de activos inicial y premiar a los inversores más precoces, se ofrecerá un descuento del 50 % de las comisiones de gestión durante un año.
La piedra angular de la gestión de este fondo se basa en un modelo propietario desarrollado por el equipo de Soluciones de inversión Cuantitativas de la firma y consiste en la búsqueda de primas de renta variable mediante un enfoque de alta liquidez en posiciones largas y cortas, a la vez que mantiene un beta cercano a cero respecto al mercado. La estrategia propia ideada por SYZ AM consiste en asignar de forma activa y dinámica entre un universo de primas de renta variable y está diseñada para ofrecer retornos estables de alto alfa a lo largo de los ciclos del mercado. La gestión del riesgo es crucial en el proceso de inversión, por lo que el enfoque sistemático del fondo contribuye a la fuerte confianza de la estrategia en el análisis de datos, que se usa para tratar de generar rendimientos y controlar el riesgo.
La segunda propuesta viene de la plataforma de fondos alternativos UCITS IAM Investments, con el fondo de retorno absoluto Anavio Capital Event Driven UCITS. Como su propio nombre indica, este fondo invierte en compañías europeas a través de una estrategia event driven, con un proceso de inversión también de beta neutral con el que obtiene rentabilidades descorrelacionadas del mercado de renta variable y de renta fija.
El fondo persigue generar retornos de un dígito alto con un nivel moderado de volatilidad. Para conseguirlo, emplea tres estrategias diferenciadas: Mercado de Capital (participa en OPVs, bloques de acciones y en el mercado primario de convertibles), Situaciones Especiales (arbitraje de fusiones, spin offs, operaciones pre anunciadas de fusiones y adquisiciones, renta variable versus renta fija…) y Arbitraje de Fusiones y Adquisiciones, donde invierte en operaciones de M&A tanto en efectivo como en acciones, así como operaciones de valor relativo. Mediante estas tres estrategias, Anavio Capital consigue participar en todos los eventos catalizadores de una empresa, y distribuye el riesgo entre todas de manera táctica y muy flexible, lo que les permite adaptarse al momento del ciclo de mercado.
Propuestas en emergentes
La última novedad pertenece a Schroders y ofrece exposición a una temática bien distinta de las anteriores, la renta variable emergente. Se trata del Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha, una estrategia basada en ideas de alta convicción y con una cartera concentrada entre 40 y 60 valores de todo el universo emergente, seleccionados a partir de un análisis bottom up y agnóstico respecto a estilos.
Los dos gestores al frente del producto son Robert Davy y Waj Hashmi; se apoyarán en un equipo de 45 profesionales de la inversión repartidos entre las oficinas de Schroders en Londres, Asia, Latinoamérica y Oriente Medio.
