Laure Pyranne, responsable de ETF en Iberia, LatAm & US Offshore en Invesco, presenta los resultados del estudio que la gestora ha hecho en Europa, basado en las encuestas a más de 5.500 inversores particulares de siete países.
Las entradas de capital en ETF europeos en los últimos tres años han ascendido a 444.000 millones de dólares, y no hay indicios de que la demanda vaya a disminuir. También se ha recurrido a los ETF para invertir en ESG. En el mismo período, 210.000 millones han sido invertido en ETF ESG, frente a los 234.000 que entraron en ETF no ESG. Con estas cifras comienza el estudio de Invesco en Europa sobre la opinión de los inversores en ETF ESG, que ha presentado Laure Peyranne, responsable de ETF en Iberia, LatAm & US Offshore.
El peso de la ESG de los inversores particulares
Entre el 11 y el 24 de mayo de 2023, Invesco encuestó a 5.500 inversores particulares de toda Europa acerca de su opinión sobre cuestiones ESG y ETF de siete países europeos: España, Reino Unido, Francia, Suecia, Suiza, Alemania y Países Bajos.
Más de la mitad (51%) de los encuestados tienen actualmente inversiones ESG. Muchos menos (37%) no invierten en ESG, mientras que los demás no están seguros, en muchos casos porque han delegado la responsabilidad de la gestión de su cartera en un profesional.

No obstante, existen grandes discrepancias entre los distintos países a la hora de adoptar criterios ESG: en el Reino Unido el porcentaje es el más alto (57%), mientras que en Alemania (44%) y Suecia (43%) son los más bajos. El resultado en Suecia es sorprendente, ya que tradicionalmente se considera que los países escandinavos están muy concienciados con la sostenibilidad. Esta puntuación comparativamente más baja podría deberse a que las cuestiones ESG están presentes en las carteras de un mayor número de inversores y no se consideran un elemento de inversión independiente.
En todos los mercados la asignación media a ESG es significativamente superior a un tercio, situándose en el 39%. Las ponderaciones no tienen relación directa con los países que tienen las mayores proporciones globales de inversores ESG. Países Bajos encabeza la lista con casi la mitad (47%) de las carteras de los inversores están asignadas a inversiones sostenibles. Le sigue Suecia, que ocupa el lugar más bajo en cuanto a participación ESG, pero quienes invierten en ESG tienen un considerable 41% de su cartera invertida de forma sostenible. En el otro extremo se encuentran los inversores ESG de España, los menos convencidos, con un tercio (33%) de su cartera invertida de este modo.
Preferencias sobre los criterios y crecimiento
La E de ESG es más popular cuando se trata de productos de inversión que la S o la G. El medioambiente fue considerado el factor más importante por el 39% de los inversores, frente a solo el 22% para el gobierno corporativo y el 20% para las consideraciones sociales.
Invesco también ha preguntado a los inversores con exposición ESG si es probable que su asignación cambie en los próximos tres años. Una mayoría significativa (61%) dijo que su asignación aumentaría y apenas un 10% señaló que disminuiría, mientras que el resto afirmó que se mantendría igual. Para la gestora, la ESG, tanto si se trata de una temática de inversión o de un enfoque general, tiene una importante demanda latente que aún no se ha materializado.
¿Utilizan los inversores ETFs para invertir en ESG?
Según los datos del estudio, en Europa, casi tres cuartas partes (71%) de quienes tienen inversiones ESG utilizan ETF para cubrir al menos parte de su exposición sostenible. El mayor porcentaje se encuentra en Alemania y España, un 74%, mientras que en el extremo opuesto se sitúa Suecia, con tan solo un 65%. Curiosamente, los nuevos inversores (75%) y los que tienen algo de experiencia (72%) son más propensos a utilizar ETF para ESG que los inversores experimentados (62%).
En Europa, las estrategias con las que están más familiarizados los inversores son temáticas, y están centradas en el medioambiente. Las estrategias de ETF más conocidas son la energía solar, seguida de la energía eólica, las energías limpias y los ETFs relacionados con el clima (es decir, inversiones que benefician al medioambiente o ayudan a luchar contra el cambio climático). Quizá lo más sorprendente sea que la estrategia de ETFs ESG menos conocida sea la selección negativa, con la que apenas están familiarizados el 11% de los inversores europeos.
Obstáculos
Si bien los ETF ESG se han vuelto populares, todavía hay un gran número de inversores en toda Europa que aún no se sienten preparados para incluirlos en sus carteras. Para quienes cuentan con inversiones ESG, pero no utilizan productos de gestión pasiva, la principal razón es no conocer lo suficiente los distintos ETF ESG para invertir. Esta aparente laguna de conocimiento es mayor en España (el 38% eligió esta opción), Suecia (34%) y Países Bajos (34%).

Para Laure Peyranne, el potencial de la demanda de ETF ESG en el mercado europeo en general y en España de forma más concreta, debe llevar a los proveedores de estos vehículos de inversión a realizar un mayor esfuerzo “a la hora de informar, educar y proponer productos”.