Retrospectiva de lo sucedido en momentos de subidas de tipos: duraciones de los ciclos y efectos históricos sobre yields y spreads

El consenso de mercado anticipaba que la Reserva Federal aplicaría en diciembre una subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos... y no se equivocó. Es lo que esperan también los directores de inversores de la mayoría de las gestoras de fondos. “Es probablemente la subida de tipos más anunciada de la historia, por lo que los inversores ya han cubierto sus posiciones ante los efectos que ésta pueda producirles”, asegura Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM. Lo que preocupa ahora es el ritmo al que la Fed vaya endureciendo su política monetaria. Es ahí donde pueden aparecer las sorpresas y donde a los inversores les pueden coger a contrapié. En este sentido, la historia demuestra que lo que espera el mercado no siempre coincide con lo que al final termina sucediendo, lo que en renta fija acaba teniendo efectos sobre los yields y los spreads.