El Ruffer Total Return International es un fondo mixto flexible con 28 años de historia, filosofía long only y sesgo global macro, que este año disfruta del Rating FundsPeople+. Gestionado desde 2011 por Jacques Hirsch y Alex Lennard, este fondo de Ruffer, entidad que en España representa Amchor Investment Strategies, combina en la cartera cuatro tipos de activo: renta variable, renta fija, oro y coberturas. Todo ello con el objetivo de conseguir un comportamiento muy parecido a las estrategias de retorno absoluto.
“Basándonos en un enfoque top down de largo plazo, nuestro objetivo es adelantar el siguiente elemento disruptivo que hará corregir a los mercados, para así protegernos frente a él. Una vez definido este, buscamos una construcción de cartera más táctica, gestionando también activamente tanto la duración como las divisas subyacentes, para no perder dinero en el corto-medio plazo”, explican a FundsPeople los gestores de la estrategia.
El objetivo del fondo siempre ha sido intentar no perder dinero en periodos rolling de 12 meses y dar una rentabilidad anualizada de, al menos, el doble que la tasa libre de riesgo. La duración de la cartera de renta fija es actualmente de tres años, todo soberano en bonos con grado de inversión.
Posicionamiento actual
Visión de mercado
La visión a largo plazo de los gestores se puede resumir como un entorno en el que la inflación va a ser estructural y va a estar entre nosotros mucho más tiempo del que el mercado descuenta. “Esto va a implicar unos tipos nominales obviamente más altos y durante más tiempo de lo que estamos acostumbrados, lo cual en algún punto derivará en una sensación de falta de liquidez en el sistema que hará corregir los activos de riesgo”, advierten.
Hasta que esto se materialice aseguran que vamos a vivir en un entorno de “volatilidad de inflación”, alternando ligeras subidas con bajadas de esta que originarán periodos de complacencia, como el actual, con periodos de ligeras correcciones. “Así, a día de hoy, mantenemos una posición estructuralmente defensiva, pero en la cual hemos incrementado tácticamente los activos de riesgo”, concluyen.
