"¡Se acabó la música! El baile de la deuda ha terminado. Ya sólo le quedan dos salidas a la zona euro: la de devolver los excesos o la de asumir las pérdidas. Y yo me inclino más por esta última", subraya Lucas Monjardin, consejero delegado de CapitalatWork.
Para Monjardin, el crecimiento sí representa un problema mientras que la inflación no. “Ningún político va a tomar las decisiones correctas para bajar la deuda por que son muy dolorosas. A los niveles de deuda contra PIB que manejan los países de la zona euro muchos quebrarán y lo peligroso no es esto, si no que no lo hagan organizadamente. Grecia será el primero, pero no el último”, comento Monjardin.
Por ello, Miguel Llorente, gestor de carteras de CapitalatWork, enfatiza el modelo de gestión de la casa en el que, “nos centramos en lo que sabemos. Y esto es encontrar valor en compañías individuales. Nos enfocamos en las empresas y en la selección de valores”.
“Creemos que con una perspectiva a largo plazo todavía hay valor en los bonos corporativos. Sólo hay que ser selectivos y saber diversificar por compañías y por duración. En deuda de gobierno hay que ser mucho más selectivo y mantener también duraciones largas. En la renta variable pensamos que hay mucho valor y que la rentabilidad vendrá por el aumento de las valoraciones y por el crecimiento de los ingresos, sin perder de vista los riesgos a los que se enfrentan las compañías”, comenta Llorente.