"Resulta paradójico que una inyección de liquidez de 529.000 millones de euros sea bien vista por el mercado, pero teniendo en cuenta los positivos efectos en el sentimiento del inversor que ha tenido el segundo programa de refinanciación a largo plazo (LTRO) anunciado esta semana por el BCE esperamos que estas medidas añadan más burbujas a la fiesta de los mercados”. Esta es la reacción de Nordea a la última iniciativa adoptada por la entidad que preside Mario Draghi, una medida que, en opinión de la gestora, “no se volverá a repetir en la reunión de la próxima semana”.
Según la firma, los positivos efectos que está teniendo sobre el mercado las medidas adoptadas por el BCE son “imposibles de subestimar”. A principios de semana, los últimos datos ponían de manifiesto que las entidades financieras italianas y españolas habían comprado en enero deuda pública de ambos países por valor de 20.000 y 23.000 millones de euros, respectivamente, lo que claramente ha favorecido la reducción de los diferenciales de estos bonos respecto al bund alemán. “Creemos que esta tendencia continuará, aún a pesar de que los spreads en el tramo corto de la curva están ya en niveles de principios del pasado verano”.
Otra señal que, a juicio de Nordea, demuestra el cambio experimentado en el sentimiento del inversor a lo largo de los últimos meses es la reacción del mercado al anuncio del Gobierno de Rajoy de que el déficit el año pasado se había situado en el 8,6%, cuatro décimas por encima de lo inicialmente previsto y muy lejos del 6% reconocido por el anterior Ejecutivo. “Si esto llega a ocurrir en diciembre, los inversores habrían hablado de una ruptura de la Eurozona; ahora esta noticia ni siquiera provoca un arqueamiento de cejas”, afirma.
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