El peso de las instituciones de inversión colectiva (IIC) con respecto al total de los activos financieros de los hogares españoles se encuentra en cerca de sus niveles más bajos de, como mínimo, los últimos 15 años. Según un informe sobre ahorro financiero de las familias españolas publicado por Inverco con datos del Banco de España, representaban el 7% del total a finales de septiembreo de 2011, 10 puntos básicos por debajo del 7,1% que suponían en 2010 y lejos del 8,4% que suponían en 2009, el 8,8% de 2008 o más del 10% en los años anteriores. En 1995, la fecha más antigua con datos que ofrece Inverco, los fondos suponían el 10,1% de los activos financieros totales. Con todo, la cifra es ligeramente superior al 6,9% que representaban a finales del primer semestre de 2011.
Esa reducción tiene su contraposición en lo ocurrido con los depósitos y el efectivo, que pasan de suponer el 48,7% del ahorro financiero, al 50,3% en septiembre de 2011, gracias a entradas cercanas a 1.000 millones de enero a septiembre del año pasado. Es decir, más de la mitad del mismo se encuentra en esas dos partidas, que suman 859.351 millones de euros. Es el mayor nivel, al menos, desde 1995, cuando los depósitos suponían el 44% del ahorro, cifra que ahora se sitúa en el 45%.
Retirada de flujos
La caída del peso de las IIC se explica principalmente por una retirada de flujos de capital por valor de 2.766 millones de euros de las IIC en los primeros nueve meses del año y, a pesar de todo, un cuarto de la cantidad retirada en 2010 -cuando se retiraron 12.472 millones- o a la de 2008 -cuando salieron casi 30.000 millones-. Estas salidas, junto a la caída de rentabilidad de las carteras, sitúa el saldo en IIC de las familias españolas en 119.303 millones de euros, el 8% menos que un año antes.
La disminución del peso de las IIC en los activos de las familias se ha notado tanto en fondos de inversión como en sicav. Los primeros, que suponen el 6,5% de los activos financieros de los hogares han sufrido una retirada de ahorro de 1.930 millones de euros, mientras las sicav, que representan el 0,5% de los activos, vieron salir 836 millones.
En el tercer trimestre, los fondos de pensiones mantuvieron su peso, en el 5,2% del total, si bien la cifra es menor al 5,3% de finales de 2010. De enero a septiembre del año pasado, las familias retiraron 2.656 millones de euros de estos vehículos de inversión. En este contexto, también disminuyó el peso de la inversión directa en sus activos, pasando del 25,1% a finales de de 2010 al 23,1% en septiembre del año pasado. Por su parte, los créditos mantuvieron su peso en el 1,5%.
Más peso de los seguros
Por otra parte, el peso de los seguros subió, del 9% de 2010 al 9,5%, éstos sí, con flujos positivos de 3.000 millones en los nueve primeros meses del año pasado.
En total y por primera vez en la última década, se dio un flujo negativo de ahorro durante esos meses de 2.343 millones de euros, sobre todo ante la venta de renta variable, la salida de fondos de inversión y fondos de pensiones, que las entradas del capital financiero de las familias en los depósitos y seguros no pudieron contrarrestar por completo.
Con ello, el saldo acumulado del ahorro financiero se situó en 1,71 billones de euros, el 4,2% menos que el trimestre anterior y el 3% inferior al de diciembre de 2010. Los activos financieros netos de las familias (activos-pasivos) se situaron en 0,76 billones de euros, lo que supone un descenso del 7% en el tercer trimestre, debido a que la disminución de los activos (70.027 millones) fue superior al descenso de los pasivos (13.475 millones de euros).
Fuente: Inverco