El peso de las instituciones de inversión colectiva (IIC) con respecto al total de los activos financieros de los hogares españoles se encuentra en su nivel más bajo de, como mínimo, los últimos 15 años. Según un informe sobre ahorro financiero de las familias españolas publicado por Inverco con datos del Banco de España, representaban el 6,9% del total a finales de junio de 2011, 20 puntos básicos por debajo del 7,1% que suponían en 2010 y lejos del 8,4% que suponían en 2009, el 8,8% de 2008 o más del 10% en los años anteriores. En 1995, la fecha más antigua con datos que ofrece Inverco, los fondos suponían el 10,1% de los activos financieros totales.
Esto se explica principalmente por una retirada de flujos de capital por valor de 2.639 millones de euros de las IIC en el primer semestre del año, una cifra muy similar a la de 2009 -cuando las familias retiraron 2.648 millones de euros- y, a pesar de todo, tres veces menor a la del año pasado -cuando se retiraron 6.507 millones- o a la de 2008 -cuando salieron más de 20.000 millones-. Estas salidas, junto a la caída de rentabilidad de las carteras, sitúa el saldo en IIC de las familias españolas en 122.961 millones de euros, un 5% menos que en 2010.
La disminución del peso de las IIC en los activos de las familias se ha notado tanto en fondos de inversión como en sicav. Los primeros, que suponen el 6,4% de los activos financieros de los hogares con un saldo de 115.117 millones a finales del primer semestre del año, han sufrido una retirada de ahorro de 2.384 millones de euros, mientras las sicav, que representan el 0,4% de los activos, vieron salir 255 millones.
También han reducido su peso los fondos de pensiones, con 92.000 millones de euros de saldo -el 5,1% del total y el nivel más bajo desde 2007-. Las familias retiraron 1.879 millones de euros de estos vehículos de inversión. En este contexto, también disminuyó el peso de los créditos en sus activos financieros, pasando del 1,5% al 1,2%.
Más peso de la inversión directa y los seguros
Entre aquellos vehículos que han aumentado su presencia en los activos financieros de las familias españolas de enero a junio destaca la inversión directa, que pasa de representar el 25,4% al 25,8%: a pesar de que las familias retiraron casi 11.200 millones de euros tanto en renta fija como en variable, el positivo efecto mercado permitió que el saldo en inversión directa aumentara, pasando de 450.735 millones a los 463.012 de cierre de junio. Asimismo, aumentó el peso de los seguros, del 8,7% al 8,8%, éstos sí, con flujos positivos de 4.200 millones en el semestre.
Las familias españolas mantuvieron estable el peso de los depósitos y efectivo con respecto al total, que se sitúa en el 48,5%, es decir, en niveles máximos desde la década de los 90. Las familias, que llevaron a depósitos más de 13.00 millones de euros en el semestre, tienen en estos vehículos cerca de 780.000 millones de euros, que representan el 43,4% de sus activos.
En total, se dio un flujo negativo de ahorro durante el primer semestre de 2011, de 2.190 millones de euros, sobre todo ante la venta de renta variable y títulos de renta fija, pero también debido a la salida de fondos de inversión y fondos de pensiones, que las entradas del capital financiero de las familias en los depósitos y seguros no pudieron contrarrestar por completo.
Según el informe, los activos financieros de las familias españolas se situaron a finales de junio de 2011 en 1,79 billones de euros, un aumento del 1,2% con respecto a diciembre. La cifra neta, es decir, de activos menos pasivos, se situó el 0,85 billones de euros. Según Inverco, más del 70% del pasivo financiero está aún financiando la compra de activos inmobiliarios. El volumen de pasivos, que en 2009 estabilizó su crecimiento, ha iniciado en 2011 un ligero descenso y se sitúa en niveles de marzo de 2008.
Fuente: Inverco.