En qué patas se puede apoyar el rally de la plata más allá de Reddit

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Plush Design Studio (Unsplash)

Hace unos días, un grupo de inversores minoristas se ponían de acuerdo para comprar acciones de la empresa de videojuegos Gamestop, disparando su precio y provocando un short squeeze en algunos hedge funds con posiciones bajistas sobre la compañía. El “ataque de los minoristas” siguió en los días posteriores con otros valores y en las últimas horas parece que también ha llegado al mercado de materias primas, en concreto a la plata.

Volátil, incluso sin foreros

Hasta el miércoles, el metal acumulaba en apenas dos días ganancias de dos dígitos que, sin embargo, se vieron interrumpidas al ceder más de un 6% en un solo día. Bruscos movimientos que pueden seguir produciéndose en el corto plazo. “Aunque no estamos de acuerdo con la idea de que la plata esté muy vendida, es posible que se produzca otro pico impulsado por los inversores, teniendo en cuenta el pequeño tamaño del mercado y su susceptibilidad a los cambios de opinión. Dicho esto, un repunte de este tipo no conduciría a niveles de precios más altos de forma duradera”, afirma Carsten Menke, responsable de Next Generation Research, de Julius Baer.

Al menos si se espera que el comportamiento de la plata se mueva solo al calor de las acciones que se produzcan desde Reddit ya que la operativa de inversion en las materias primas es muy diferente a la que tienen las acciones. Lo explicaba ayer en su newsletetter el economista Juan Ignacio Crespo. “Lo esperable es que esta llamada para estrangular a quienes tienen posiciones bajistas sobre el precio de la plata no sea tan efectiva como en el caso de las acciones ya que muchas de las posiciones vendedoras en este mercado se han materializado a través del mercado de futuros y obedecen a propósitos de cobertura”, afirma.

Su mix de refugio e industrial, la clave de su éxito

¿Quiere eso decir que el rally visto en los últimos días en la plata ha llegado ya a su fin? No, necesariamente. “La plata todavía está un 80% por debajo de su máximo histórico ajustado a la inflación de  50 dólares desde 1980″, afirma Ned Naylor Leuland, gestor de Merian Gold&Silver (Jupiter AM), al tiempo que advierte que » probable que veamos una mayor volatilidad en el sector de la plata».

Esa volatilidad no estará, al menos a medio plazo, tan marcada por los usuarios de Reddit como por los datos económicos que vayamos conociendo. Por una parte puede actuar como activo refugio en caso de que esa recuperación económica tarde en llegar e impacte negativamente en los activos de riesgo.

Pero por otro puede ser una de las opciones para beneficiarse de una progresiva vuelta a la normalidad teniendo en cuenta el componente industrial que presenta. “2021 será el año de la plata. Esperamos que los mercados asuman la importancia doble de la plata como componente industrial y reserva de valor monetario”, afirma Naylor-Leyland.

De hecho, al igual que sucedió con la demanda de oro, la demanda de plata como inversión también marcó records en 2020. «Las colocaciones en productos cotizados (ETPs) sobre plata registraron récords en 2020 y más impresionante aún, ha sido la velocidad sin precedentes con las que se han realizado. Con 275 millones de onzas de plata incorporadas a los productos cotizados en 2020, el año supera por más del doble a las colocaciones del récord anterior (registrado en 2019, con 137 millones de onzas)», afirman desde Wisdom Tree.

Además, según recuerdan desde OFI AM, el metal puede verse también beneficiado del impulso que se de ahora a la lucha contra el cambio climático, sobre todo en EE.UU con Joe Biden como nuevo presidente. Al fin y al cabo es un componente esencial para algunas de las tecnologías de transición energética (fotovoltaica, movilidad eléctrica…).