En el mercado se comercializan 85 fondos españoles que cuentan con carteras, la mayoría de renta fija, que vencen en 2025. Las gestoras creen que aún hay margen de renovación de estos productos a rentabilidades atractivas.
Durante los últimos años no ha habido gestora que no haya lanzado al mercado fondo con una fecha de vencimiento. La mayoría optó por el formato buy and hold y la inversión en un activo como la renta fija que tras años de tipos 0 volvía a ser atractiva para los inversores en un contexto de alzas en los precios del dinero. Y la idea funcionó como demuestra la ingente cantidad de suscripciones que han recibido los fondos de renta fija en los últimos años.
Pero ese contexto de tipos ha vuelto a cambiar. Ahora ya no esperan subidas sino bajadas de tipos, al menos en Europa y el atractivo de la renta fija como inversión no está ya tan generalizado como en el pasado. Un cambio de rumbo que coincide con el vencimiento de 85 fondos españoles que cuentan con carteras que vencen en 2025 tal como indican en sus denominaciones, según los datos extraídos por el equipo de análisis de FundsPeople a partir de Morningstar Direct. En total, estos fondos gestionan 30.557 millones de euros que sus gestoras buscarán mantener y para ello cuentan con diferentes estrategias.
Los fondos con vencimiento en 2025 con mayor patrimonio
Nombre del fondo | Gestora | Patrimonio (en millones de euros) |
Caixabank Deuda Pública 2025 FI | CaixaBank AM | 2.729 |
Santander Objetivo 9m Jun-25 FI | Santander AM | 1.997 |
Caixabank Deuda Pública España Italia 2025 3 FI | CaixaBank AM | 1.767 |
Ibercaja Deuda Corporativa 2025 FI | Ibercaja Gestión | 1.474 |
Ibercaja España-Italia Febrero 2025 FI | Ibercaja Gestión | 1.438 |
Santander Objetivo 9M May-25 FI | Santander AM | 1.350 |
Ibercaja Renta Fija 2025 FI | Ibercaja Gestión | 1.336 |
Caixabank Deuda Pública España Italia 2025 FI | CaixaBank AM | 1.323 |
BBVA Bonos 2025 III FI | BBVA AM | 1.305 |
Santander Objetivo 10 Meses Ene-25 FI | Santander AM | 1.263 |
Fuente: Morningstar Direct. Datos de patrimonio a 30 de noviembre de 2024.
Santander AM es una de las gestoras que se enfrenta a más producto con vencimiento a lo largo de 2025 (en total 14 productos con un patrimonio de entorno a los 9.000 millones de euros). Según explica Arantxa López Chicote, Directora de Producto, Inteligencia de Mercado y Digital en Santander AM España, la idea es seguir renovando este tipo de productos adaptándolos a las nuevas condiciones del mercado. "Mientras el mercado nos lo permita y siga habiendo rentabilidades atractivas para el partícipe aunque sean menores que el año pasado, vamos a seguir ofreciendo a los clientes esta solución de inversión para aquellos que apenas quieran asumir riesgo", afirma. Para ello optarán por carteras que no solo inviertan en deuda pública como se ha visto en el pasado sino que la combinen con renta fija corporativa.
Desde Ibercaja Gestión coinciden en señalar que, al menos de momento, en el mercado sigue habiendo hueco para este tipo de productos. La gestora, que ha apalancado gran parte de su crecimiento en este tipo de productos en el pasado, se enfrenta este año al vencimiento de 9 fondos de este tipo con un patrimonio de 3.000 millones de euros. "Cada vencimiento de producto es una oportunidad para seguir creciendo con nuestros clientes" afirma Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión.
Un año, dos partes
"Vemos una primera parte del año donde todavía en renta fija tendremos oportunidades. Quizás, no en deuda pública a corto plazo pero en renta fija privada grado de inversión, a medio plazo todavía estamos viendo oportunidades", explica. De hecho, viendo los tres nuevos fondos que se han lanzado en lo que va de año se ve que dos de ellos invierten en renta fija con vencimiento y el tercero lo hace también en renta fija pero con un estilo de gestión flexible.
No obstante, lo previsible es que a medida que avance el año cambie un poco la estrategia. Miguel López, defiende que la segunda parte del año invitará más a ir incrementando el porcentaje de asignación de activos de riesgo en cartera. "Es necesario evolucionar las soluciones que ofrecemos a nuestros clientes, ofreciéndoles nuevos productos con mayor potencial de revalorización. Vamos a ser muy activos de cara a introducir puntos de entrada que faciliten a nuestros clientes subir escalones en la escalera de inversión", afirma.
A este respecto, la gestión de carteras se erige como la alternativa favorita de las gestoras para ir avanzando ese trasvase del ahorrador, que en los últimos años ha comprado mucho producto de renta fija, a un inversor que comience a asumir algo más de riesgo en las carteras. "En un entorno que sigue siendo favorable para los activos de riesgo, destacaríamos la gama de fondos mixtos con diferentes perfiles para adaptarse a las necesidades de cada cliente. En general, se trata de fondos de gestión activa con carteras diversificadas y flexibles que puedan aprovechar las oportunidades del mercado", afirma Beatriz Gutierrez, subdirectora de Gescooperativo.
Los datos de flujos subrayan este incipiente cambio de tendencia. En 2024 ya se empezó a ver un cierto trasvase de dinero hacia estrategias más mixtas. El balance de suscripciones en productos mixtos (RF mixta euro, RV mixta euro, RF mixta internacional y RV mixta internacional) volvió a ser positivo: 1.600 millones de euros frente a los reembolsos netos de 3.193 millones de euros vistos en 2023.